کاهش ارزش دلار با انتشار دادههای تازه تورمی شدت گرفت
بازار جهانی ارز در معاملات چهارشنبه شاهد کاهش ارزش دلار در برابر بیشتر ارزهای معتبر بود؛ زیرا گزارش تازه تورم تولیدکننده آمریکا تصویری آرامتر از فشارهای قیمتی ارائه کرد. افت غیرمنتظره هزینههای تولید، احتمال افزایش فوری نرخ بهره فدرال رزرو را کاهش داد و معاملهگران را به فروش بخشی از موقعیتهای دلاری ترغیب کرد. همزمان، رشد قیمت نفت و نگرانی از اختلال در عرضه انرژی مانع شد بازار به کاهش پایدار تورم اطمینان کامل پیدا کند.
اداره آمار کار آمریکا اعلام کرد شاخص قیمت تولیدکننده برای تقاضای نهایی در ژوئن ۰٫۳ درصد نسبت به ماه قبل کاهش یافته است. اقتصاددانان انتظار داشتند شاخص بدون تغییر باقی بماند. رشد ماه مه نیز از ۱٫۱ درصد به ۰٫۶ درصد اصلاح شد. با وجود افت ماهانه، سطح قیمتهای تولیدکننده در مقایسه با ژوئن سال قبل ۵٫۵ درصد بالاتر بود و نشان داد فشار تورمی سالانه همچنان قابل توجه است.
کاهش هزینه انرژی مسیر تورم تولیدکننده را تغییر داد
جزئیات گزارش نشان داد قیمت کالاهای نهایی در ژوئن ۱٫۴ درصد پایین آمده که بزرگترین کاهش این بخش از ژوئیه ۲۰۲۲ است. هزینه محصولات انرژی ۶٫۴ درصد افت کرد و قیمت عمده فروشی بنزین با کاهش ۱۲ درصدی، نزدیک به دو سوم افت قیمت کالاها را توضیح داد. قیمت مواد غذایی نیز ۰٫۶ درصد کاهش یافت. در مقابل، قیمت خدمات نهایی ۰٫۲ درصد افزایش پیدا کرد و حاشیه سود خرده فروشان و عمده فروشان بخشی از این رشد را رقم زد.
معیار محدودتر تورم تولیدکننده که مواد غذایی، انرژی و خدمات تجاری را کنار میگذارد، در مقیاس ماهانه ۰٫۱ درصد افزایش یافت و رشد سالانه آن به ۵٫۱ درصد رسید. قیمت رایانهها و تجهیزات محاسباتی نیز در ژوئن ۲٫۵ درصد بالا رفت. این بخش نشان میدهد کاهش شاخص کل بیشتر از افت انرژی و مواد غذایی تاثیر گرفته و فشار قیمت در برخی کالاهای مرتبط با سرمایهگذاری فناوری و خدمات مالی ادامه دارد.
گزارش تورم مصرفکننده که یک روز پیش منتشر شد نیز به تضعیف دلار کمک کرد. شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا در ژوئن ۰٫۴ درصد کاهش یافت که نخستین افت ماهانه از آوریل ۲۰۲۰ بود. نرخ تورم سالانه از ۴٫۲ درصد در ماه مه به ۳٫۵ درصد رسید و کمتر از انتظار بازار قرار گرفت. شاخص انرژی ۵٫۷ درصد و قیمت بنزین ۹٫۷ درصد کاهش یافت، در حالی که تورم هسته ماهانه بدون تغییر ماند و نرخ سالانه آن به ۲٫۶ درصد محدود شد.
در بازار ارز، شاخص دلار که عملکرد پول آمریکا را در برابر شش ارز اصلی میسنجد، ۰٫۵۵ درصد افت کرد و در سطح ۱۰۰٫۳۶ قرار گرفت؛ پایینترین رقم از میانه ژوئن. این شاخص در جلسه قبل نیز ۰٫۴ درصد کاهش یافته بود. یورو با رشد ۰٫۵۱ درصدی به ۱٫۱۴۷۹ دلار رسید و بالاترین سطح خود از ۱۹ ژوئن را ثبت کرد. پوند انگلیس ۱٫۲۵ درصد صعود کرد و تا ۱٫۳۵۵۴ دلار بالا رفت. دلار نیز در برابر ین ژاپن ۰٫۲ درصد کاهش یافت و به ۱۶۱٫۹۰ ین رسید.
استیو کولانو، مدیر سرمایهگذاری شرکت اینتگریتد پارتنرز، قدرت اخیر دلار را بیشتر نتیجه کاهش احتمال تسهیل سیاست پولی میداند تا افزایش واقعی نرخ بهره. جرمی شوارتز، اقتصاددان ارشد آمریکا در نومورا، گزارش تولیدکننده را نشانه کم شدن شتاب تورم دانست، اما تاکید کرد افت شدید شاخص مصرفکننده ممکن است اندازه واقعی این روند را بزرگتر نشان دهد. ارزیابی او این است که فدرال رزرو در کوتاه مدت نرخ بهره را ثابت نگه میدارد.
قیمت نفت همچنان ریسک اصلی چشمانداز تورم است
با وجود دادههای آرامتر، بازار انرژی همچنان بر تصمیمهای سرمایهگذاران اثر میگذارد. بهای هر بشکه نفت برنت در پایان معاملات سه شنبه ۱٫۴۳ دلار افزایش یافت و در ۸۴٫۷۳ دلار بسته شد؛ سطحی که از ۱۲ ژوئن دیده نشده بود. قیمت نفت خام آمریکا نیز ۱٫۲۰ دلار بالا رفت و به ۷۹٫۳۴ دلار رسید. اختلال در عبور نفتکشها از تنگه هرمز و محدود شدن جریان صادرات منطقه، نگرانی درباره عرضه جهانی را افزایش داده است؛ مسیری که پیش از بحران حدود ۲۰ درصد نفت جهان از آن عبور میکرد.
مایکل بوتروس، تحلیلگر ارشد بازار در استون ایکس، گفته است افت اخیر دلار بخشی از قدرت صعودی هفتههای گذشته را از بین برده، اما هنوز نشانه قطعی از تغییر کامل روند دیده نمیشود. به گفته او، ماندگاری قیمتهای بالای انرژی میتواند بخشی از پیشرفت حاصل شده در مهار تورم را خنثی کند. جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، نیز تورم نزدیک چهار درصد را همچنان بسیار بالا توصیف کرده و افزایش هزینه انرژی، اختلال زنجیره تامین و رشد تقاضای فناوری را از عوامل فشار بر قیمتها دانسته است.
بر اساس دادههای بازار، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه ژوئیه بسیار پایین ارزیابی میشود و معاملهگران حدود ۷۰ درصد احتمال میدهند افزایش بعدی نرخ در ماه دسامبر انجام شود؛ رقمی که یک روز قبل نزدیک ۸۰ درصد بود. نرخ هدف فدرال رزرو اکنون در محدوده ۳٫۵۰ تا ۳٫۷۵ درصد قرار دارد. واکنش بازار اوراق با کاهش بازده اوراق خزانه همراه شد و سهام آمریکا پس از انتشار آمار تورم تولیدکننده مسیر صعودی گرفت.
در آسیا، انتشار آمار رشد اقتصادی چین نیز بر معاملات ارز اثر گذاشت. تولید ناخالص داخلی این کشور در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۶ نسبت به مدت مشابه سال قبل ۴٫۳ درصد رشد کرد که ضعیفترین عملکرد در بیش از سه سال بود و از رشد ۵ درصدی سه ماهه نخست فاصله داشت. یوان پس از انتشار آمار برای مدتی به بالاترین سطح یک ماهه رسید؛ زیرا بازار انتظار دارد کاهش سرعت رشد، زمینه حمایتهای مالی و اعتباری بیشتری را فراهم کند.
الیاس حداد، مدیر راهبرد بازار در براون برادرز هریمن، انتظار دارد دامنه ادامه افت دلار محدود بماند. از دید او، عملکرد بهتر اقتصاد آمریکا در مقایسه با برخی اقتصادهای بزرگ، تاکید فدرال رزرو بر کنترل تورم و تقاضای خارجی برای داراییهای دلاری میتواند از پول آمریکا حمایت کند. معاملهگران اکنون علاوه بر قیمت نفت، گزارشهای بعدی مصرف، اشتغال و تورم را برای ارزیابی زمان احتمالی تغییر نرخ بهره دنبال میکنند.
