آزمون تازه تورم آمریکا برای رکوردهای وال استریت و مسیر نرخ بهره
رشد پرشتاب سهام فناوری و نیمهرساناها، شاخصهای اصلی وال استریت را دوباره به قلههای تاریخی رسانده است، اما انتشار دادههای تازه تورم آمریکا در هفته پیش رو میتواند دوام این حرکت را محک بزند. سرمایهگذاران میخواهند بدانند که فشار قیمتها تا چه اندازه کاهش یافته و آیا فدرال رزرو برای مهار تورم، افزایش دوباره نرخ بهره را ضروری خواهد دانست یا نه.
شاخص اس اند پی ۵۰۰ در هفته گذشته نخستین رکورد پایانی خود طی دو ماه اخیر را ثبت کرد. این نماگر در چهار جلسه معاملاتی منتهی به سهشنبه ۵.۷۵ درصد بالا رفت که بزرگترین رشد چهارروزه آن از آوریل ۲۰۲۵ بود. صعود روز جمعه نیز شاخص را به ۷۷۵۷.۶۴ واحد رساند و بازده آن از ابتدای ۲۰۲۶ را به بیش از ۱۳ درصد افزایش داد. نزدک در همان روز ۱.۳ درصد و میانگین صنعتی داو جونز ۰.۳ درصد رشد کردند.
گزارش ضعیفتر بازار کار آمریکا بخشی از نگرانی معاملهگران درباره افزایش فوری نرخ بهره را کاهش داد. اداره آمار کار آمریکا اعلام کرد اشتغال غیرکشاورزی در ژوئیه ۲۳ هزار واحد کم شده، در حالی که نرخ بیکاری با تغییر اندک در سطح ۴.۱ درصد قرار گرفته است. افت اشتغال در آموزش دولتهای محلی و خردهفروشی مشاهده شد، اما بخش خدمات سلامت ۲۲ هزار شغل افزود. متوسط افزایش ماهانه اشتغال در ۱۲ ماه گذشته نیز تنها ۳۴ هزار نفر بود.
پس از انتشار این آمار، برآورد بازار از احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر فدرال رزرو به ۴۴ درصد رسید؛ این احتمال یک هفته پیش ۶۷ درصد بود. کاهش مشارکت نیروی کار در افت نرخ بیکاری نقش داشت و آمار ماههای مه و ژوئن نیز در مجموع ۱۰۳ هزار شغل کمتر از برآوردهای قبلی بازبینی شد. در نتیجه، سرمایهگذاران اکنون داده قیمتها را برای سنجش تعادل میان ضعف اشتغال و ماندگاری تورم زیر نظر دارند.
چشم بازار به گزارش ژوئیه و تصمیم بعدی فدرال رزرو
اداره آمار کار قرار است گزارش شاخص قیمت مصرفکننده ژوئیه را چهارشنبه ۱۲ اوت منتشر کند. اقتصاددانان شرکتکننده در نظرسنجی رویترز رشد سالانه ۳.۴ درصدی شاخص کل و افزایش ۲.۵ درصدی شاخص هسته را پیشبینی کردهاند. شاخص هسته، اقلام پرنوسان خوراکی و انرژی را کنار میگذارد و برای ارزیابی روند پایدار فشار قیمتها اهمیت ویژهای دارد. نتیجه بالاتر از انتظار میتواند احتمال افزایش نرخ بهره را تقویت کند و بر قیمت سهام فشار بگذارد.
فدرال رزرو در نشست ۲۹ ژوئیه دامنه نرخ هدف وجوه فدرال را در محدوده ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد ثابت نگه داشت. این تصمیم با ۹ رای موافق و سه رای مخالف تصویب شد و سه عضو خواهان افزایش نرخ بودند. شکاف در آرای کمیته نشان میدهد دادههای پیش رو میتوانند بر تصمیم سپتامبر اثر قابل توجهی بگذارند، زیرا تورم برای چند سال بالاتر از هدف سالانه ۲ درصدی بانک مرکزی باقی مانده است.
متیو میسکین، مدیر ارشد راهبرد سرمایهگذاری در منولایف جان هنکاک اینوستمنتس، وضعیت کنونی را بازتاب اضطراب بازار درباره تورم توصیف کرده و گفته است گزارش هفته آینده مشخص میکند که آیا بازار فرصتی برای آسودگی پیدا خواهد کرد یا نه. دومینیک پاپالاردو، راهبردپرداز ارشد داراییهای چندگانه در مورنینگ استار ولث، نیز معتقد است کاهش تورم در ماههای اخیر شاید برای جلوگیری از افزایش نرخ در سال جاری کافی باشد، اما رقمی بالاتر از پیشبینی میتواند فروش سهام را در پی داشته باشد.
بازده اوراق خزانه یکی دیگر از متغیرهای تعیینکننده برای بازار است. بازده اوراق دهساله آمریکا پس از آنکه در اواخر ژوئیه به بالاترین سطح از ژانویه ۲۰۲۵ رسید، تا ۴.۶۴ درصد عقب نشست. افزایش بازده، جذابیت نسبی اوراق را در مقایسه با سهام بیشتر میکند و همزمان هزینه تامین مالی خانوارها و شرکتها را بالا میبرد. به همین دلیل هر تغییری در انتظار بازار از سیاست پولی میتواند به سرعت در ارزشگذاری سهام منعکس شود.
نفت و سود شرکتهای فناوری در کانون معاملات
حرکت قیمت نفت نیز در محاسبات تورمی سرمایهگذاران جایگاه مهمی دارد. نفت خام آمریکا در هفته گذشته به زیر ۸۰ دلار در هر بشکه رفت و داده روزانه اداره اطلاعات انرژی، قیمت نقدی وست تگزاس اینترمدیت را در پایان معاملات ششم اوت ۷۸.۸۸ دلار نشان داد. این نهاد برای سهماهه سوم ۲۰۲۶ میانگین ۷۴ دلار را برای نفت برنت پیشبینی کرده است. ادامه کاهش انرژی میتواند بخشی از فشار هزینه را سبک کند، اما جهش دوباره نفت مسیر تورم و نرخ بهره را دشوارتر خواهد کرد.
در بخش شرکتها، فصل انتشار صورتهای مالی تاکنون پشتوانه مهم صعود بورس بوده است. حدود ۸۵.۱ درصد شرکتهای اس اند پی ۵۰۰ که نتایج خود را اعلام کردهاند، از برآورد سود تحلیلگران عبور کردهاند. دادههای گردآوریشده توسط ال اس ای جی نیز پیش از آغاز فصل نشان میداد سود شرکتهای نیمهرسانا و تجهیزات وابسته در سهماهه دوم ممکن است نسبت به سال قبل ۱۳۳ درصد افزایش یابد و نزدیک به ۴۴ درصد رشد کل سود شاخص را تامین کند.
شاخص نیمهرسانای فیلادلفیا از ابتدای سال بیش از ۷۰ درصد رشد کرده، هرچند همچنان بیش از ۱۵ درصد پایینتر از اوج اواخر ژوئن قرار دارد. این فاصله و نوسانهای روزانه بزرگ نشان میدهد استقبال از هزینهکرد گسترده برای مراکز داده هوش مصنوعی، حساسیت قیمتها به پیشبینی درآمد و حاشیه سود را از میان نبرده است. مت اورتون، راهبردپرداز ارشد بازار در ریموند جیمز، تاکید کرده که برای اطمینان از پایان دوره ضعف، بهبود فنی باید در شمار بیشتری از اجزای این شاخص دیده شود.
تقویم گزارشهای شرکتی هفته آینده نسبت به هفتههای گذشته خلوتتر است، با این حال نتایج اپلاید متریالز، سیسکو و کورویو میتواند جهت معامله سهام مرتبط با فناوری و زیرساخت هوش مصنوعی را تغییر دهد. واکنش بازار تنها به رقم سود محدود نخواهد بود و پیشبینی مدیران درباره سفارش تراشه، سرمایهگذاری مراکز داده، رشد درآمد و هزینههای تامین مالی نیز اهمیت خواهد داشت. همزمان، ترکیب دادههای تورم، تولیدکننده و خردهفروشی مسیر بازده اوراق و ارزشگذاری شرکتهای رشدی را تعیین خواهد کرد.
