دلار آمریکا نزدیک سقف دوماهه ماند و بازارها مسیر نرخ بهره را سنجیدند
دلار آمریکا در معاملات روز پنجشنبه ۲۴ سپتامبر، پس از جهش روز قبل، اندکی از اوج خود فاصله گرفت اما همچنان نزدیک بالاترین سطح حدود دو ماه اخیر باقی ماند. حرکت اخیر ارز آمریکا عمدتا تحت تاثیر تقویت انتظارها برای ادامه سیاست پولی سختگیرانه در ایالات متحده شکل گرفته است؛ انتظاری که پس از انتشار دادههای قویتر فعالیت اقتصادی و افزایش دوباره نگرانیها درباره فشارهای تورمی تقویت شد. شاخص دلار که ارزش این ارز را در برابر سبدی از شش ارز اصلی میسنجد، حدود ۰٫۰۵ درصد کاهش یافت و به ۱۰۱٫۰۵ رسید؛ این شاخص روز چهارشنبه با رشد ۰٫۵۶ درصدی تا ۱۰۱٫۲۳ بالا رفته بود که قویترین سطح آن از ۲۹ ژوئیه محسوب میشود.
عامل مهم در تقویت دلار، تغییر ارزیابی معاملهگران از مسیر نرخ بهره آمریکا بود. فدرال رزرو در نشست ۱۶ سپتامبر نرخ بهره هدف را ۰٫۲۵ واحد درصد افزایش داد و دامنه آن را به ۳٫۷۵ تا ۴ درصد رساند. بانک مرکزی آمریکا در بیانیه خود اعلام کرد فعالیت اقتصادی با سرعتی مناسب در حال گسترش است و تورم همچنان بالاتر از سطح مطلوب قرار دارد. همین ترکیب از رشد مقاوم و فشارهای قیمتی باعث شده بازارها احتمال دهند سیاست پولی برای مدت بیشتری در محدوده محدودکننده باقی بماند.
دادههای قوی آمریکا انتظارات برای افزایش دوباره نرخ بهره را بالا برد
دادههای اولیه شاخص مدیران خرید آمریکا در سپتامبر نیز این دیدگاه را تقویت کرد. بر اساس گزارش اس اند پی گلوبال، شاخص ترکیبی تولید از ۵۶ در اوت به ۵۸٫۴ در سپتامبر رسید و سریعترین آهنگ گسترش فعالیت اقتصادی از ژوئیه ۲۰۲۱ را ثبت کرد. همزمان رشد اشتغال شرکتها به بالاترین سطح بیش از چهار سال رسید و افزایش هزینهها نیز به نزدیکی اوج چهار ساله نزدیک شد. چنین دادههایی برای بازار ارز اهمیت زیادی دارد، زیرا تداوم رشد همراه با فشارهای قیمتی میتواند فضای کمتری برای کاهش نرخ بهره باقی بگذارد و در مقابل، احتمال افزایش بیشتر نرخ را تقویت کند.
در بازار اوراق نیز واکنش به این دادهها محسوس بود. بازده اوراق خزانه دوساله آمریکا که معمولا حساسیت بالایی به انتظارات مربوط به نرخ سیاستی دارد، پس از جهش روز چهارشنبه به بالاترین سطح از مه ۲۰۲۴ رسید. رشد بازده اوراق کوتاهمدت، جذابیت نسبی داراییهای دلاری را افزایش میدهد و میتواند تقاضا برای دلار آمریکا را تقویت کند. همزمان، معاملهگران بر اساس ابزار فدواچ گروه سی ام ای، احتمال افزایش دوباره نرخ بهره در نشست اکتبر را نزدیک ۷۰ درصد ارزیابی کردند؛ رقمی که یک هفته قبل حدود ۵۰ درصد بود.
فرانچسکو پسوله، استراتژیست بازار ارز در آی ان جی، مجموعهای از دادههای قوی آمریکا، قیمتهای بالاتر انرژی و کاهش تمایل به ریسک را از عوامل حمایتکننده از دلار دانست. با این حال، او اشاره کرد که بخشی از حرکت اخیر دلار نسبت به عوامل بنیادین بازار کشیده شده است. از نگاه او، هر داده اقتصادی قویتر از انتظار در روزهای آینده میتواند معاملهگران را به سمت قیمتگذاری کاملتر احتمال افزایش نرخ در اکتبر سوق دهد و نرخهای کوتاهمدت را در سطوح بالاتر نگه دارد.
فشار دلار بر یورو و پوند ادامه یافت و ین بخشی از افت خود را جبران کرد
قدرت دلار در روزهای اخیر فشار محسوسی بر ارزهای اروپایی وارد کرده است. یورو نزدیک ۱٫۱۳۸۴ دلار معامله شد که در محدوده کف دوماهه قرار داشت و پوند انگلیس نیز حوالی ۱٫۳۲۴۰ دلار باقی ماند که نزدیک پایینترین سطح سه ماه اخیر بود. اختلاف در چشمانداز رشد، تورم و سیاست پولی میان اقتصادهای بزرگ، بار دیگر به یکی از محرکهای اصلی معاملات بازار ارز تبدیل شده است. هرچه بازده داراییهای دلاری نسبت به بازارهای رقیب بالاتر بماند، جریان سرمایه میتواند حمایت بیشتری از ارز آمریکا دریافت کند.
در بازار ین، دلار حدود ۰٫۱۰ درصد کاهش یافت و به ۱۵۸٫۱۸ ین رسید، هرچند پیشتر تا ۱۵۸٫۴۹ ین بالا رفته بود که بالاترین سطح از ۳ سپتامبر محسوب میشد. ین پس از چهار روز کاهش متوالی توانست بخشی از افت خود را جبران کند. بانک مرکزی ژاپن در هفته گذشته نرخ بهره را افزایش داده بود، اما واکنش بازار نشان داد معاملهگران هنوز درباره سرعت ادامه افزایش نرخها در ژاپن اطمینان ندارند. در نتیجه، فاصله بازده اوراق آمریکا و ژاپن همچنان یکی از متغیرهای مهم در تعیین جهت جفت ارز دلار و ین است.
در دیگر ارزهای عمده، دلار استرالیا حدود ۰٫۷۰۳۶ دلار معامله شد و دلار نیوزیلند نزدیک ۰٫۵۶۷۵ دلار قرار گرفت. یوان فراساحلی چین نیز در محدوده ۶٫۷۱۱۹ یوان در برابر هر دلار تقریبا بدون تغییر بود. این تحولات نشان میدهد معاملهگران در کنار مسیر نرخ بهره آمریکا، دادههای اشتغال، رشد اقتصادی و تورم در اقتصادهای مختلف را نیز برای ارزیابی فاصله سیاست پولی میان بانکهای مرکزی دنبال میکنند.
بازار انرژی نیز به یکی از عوامل موثر بر معاملات ارز تبدیل شده است. نفت برنت پس از جهش شبانه اندکی افزایش یافت و تداوم قیمتهای بالای انرژی، نگرانیها درباره فشارهای تورمی جهانی را زنده نگه داشت. افزایش قیمت نفت معمولا برای اقتصادهای بزرگ واردکننده انرژی هزینه بیشتری ایجاد میکند و میتواند بر تراز تجاری و چشمانداز تورم آنها فشار وارد کند. در چنین شرایطی، دلار به دلیل جایگاه خود در نظام مالی جهانی و همچنین ارتباط مستقیم بازار انرژی با قیمتگذاری دلاری، میتواند از افزایش تقاضای سرمایهگذاران بهره ببرد.
تمرکز بازار ارز اکنون بر دادههای بعدی اقتصاد آمریکا و تغییرات بازده اوراق خزانه باقی مانده است. معاملهگران به دنبال نشانههایی هستند که مشخص کند شتاب فعالیت اقتصادی در سپتامبر تا چه اندازه پایدار است و آیا فشارهای هزینهای میتواند به تورم مصرفکننده منتقل شود. هر تغییر در این دادهها میتواند بر برآورد بازار از نشست ۲۷ و ۲۸ اکتبر فدرال رزرو اثر بگذارد و نوسان تازهای در دلار آمریکا، یورو، پوند و ین ایجاد کند.
