چشمانداز جدید اقتصادی فدرال رزرو؛ احتمال کاهش نرخ بهره
به گزارش خبرگزاریها، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو ایالات متحده، در سخنرانی خود در سمپوزیوم سالانه بانکهای مرکزی در جکسون هول به احتمال کاهش نرخ بهره در ماههای آینده اشاره کرد. وی اعلام کرد که تغییر در تعادل ریسکها و شرایط اقتصادی جدید ممکن است تعدیل در موضع سیاست پولی آمریکا را ضروری کند.
پاول در این نشست گفت: «چشمانداز اولیه و تغییر تعادل ریسکها نیاز به تعدیل موضع سیاستی ما را توجیه میکند.» او تأکید کرد که در شرایط فعلی، ریسکهای تورمی همچنان وجود دارد اما فشارها در بازار کار و اشتغال نیز در حال افزایش است.
تغییر تعادل ریسکها
بر اساس سخنان رئیس فدرال رزرو، در کوتاهمدت ریسکهای تورم به سمت مثبت و ریسکهای اشتغال به سمت منفی حرکت کردهاند. پاول اظهار داشت: «زمانی که اهداف ما در زمینه تورم و اشتغال در تضاد قرار میگیرند، چارچوب ما بر اساس متعادل کردن این دو مورد خواهد بود.»
وی توضیح داد که هماکنون نرخ بهره آمریکا در مقایسه با یک سال پیش، با کاهش ۱۰۰ واحد پایه به سطح خنثی نزدیکتر شده است. این موضوع به سیاستگذاران فدرال رزرو فرصت میدهد تا با دقت بیشتری تغییرات احتمالی در مسیر سیاست پولی را بررسی کنند.
تصمیمات بر پایه دادهها
رئیس فدرال رزرو تاکید کرد که سیاست پولی در ایالات متحده مسیر از پیش تعیینشدهای ندارد. او گفت: «اعضای کمیته بازار آزاد فدرال تصمیمات خود را تنها بر اساس دادههای اقتصادی و پیامدهای آن برای چشمانداز اقتصاد و تعادل ریسکها اتخاذ خواهند کرد. ما هرگز از این رویکرد منحرف نخواهیم شد.»
این موضعگیری نشان میدهد که بانک مرکزی آمریکا همچنان به رویکرد دادهمحور پایبند است و هرگونه تغییر در نرخ بهره بر اساس اطلاعات تازه اقتصادی و شرایط تورمی انجام خواهد شد.
تأثیر تعرفهها بر تورم
جروم پاول در بخشی از سخنان خود به موضوع تعرفهها نیز پرداخت و گفت: «در حال حاضر تأثیر تعرفهها بر قیمت مصرفکننده به وضوح قابل مشاهده است و تعرفههای بالاتر باعث افزایش قیمت برخی از کالاها شدهاند.»
طبق اظهارات وی، شاخص هزینههای مصرفی شخصی (PCE) در سال منتهی به ماه جولای ۲۰۲۵ حدود ۲.۶ درصد افزایش یافته است. همچنین، شاخص خالص هزینههای مصرفی شخصی (Core PCE) که معیار مهمتری برای سنجش تورم به شمار میرود، با رشد ۲.۹ درصدی مواجه شده است. این رقم نسبت به مدت مشابه در سال گذشته بالاتر است.
بر اساس گزارش منتشر شده، قیمت کالاها در ۱۲ ماه گذشته حدود ۱.۱ درصد افزایش یافته که نسبت به کاهش متوسط مشاهدهشده در سال ۲۰۲۴ تغییری قابل توجه محسوب میشود.
وضعیت بخش خدمات
پاول در ادامه خاطرنشان کرد که تورم در بخش خدمات مسکن همچنان در حال کاهش است. اما تورم خدمات غیرمسکن هنوز بالاتر از هدف دو درصدی فدرال رزرو قرار دارد. او تأکید کرد که تداوم این روند میتواند یکی از عوامل تأثیرگذار در تصمیمگیریهای آینده سیاست پولی باشد.
تورم؛ چالش چهار ساله
رئیس بانک مرکزی آمریکا یادآور شد که تورم بیش از چهار سال است که بالاتر از هدف دو درصدی تعیینشده باقی مانده است. او گفت: «تورم همچنان نگرانی قابل توجهی برای خانوارها و مشاغل به شمار میرود و ما باید در مسیر بازگرداندن آن به سطح هدف خود با دقت و احتیاط عمل کنیم.»
این موضوع نشان میدهد که اگرچه فدرال رزرو به سمت کاهش نرخ بهره متمایل شده، اما همچنان حفظ ثبات قیمتی برای این نهاد اولویت اصلی به شمار میرود.
واکنش بازارها به سخنان پاول
انتشار سخنان رئیس فدرال رزرو در جکسون هول با واکنش فوری بازارهای مالی همراه شد. بازارهای سهام ایالات متحده رشد کردند و شاخصهای اصلی بورس والاستریت افزایش یافتند. در همین حال، بازدهی اوراق قرضه خزانهداری کاهش یافت و ارزش دلار آمریکا نیز افت کرد.
این واکنشها نشاندهنده افزایش انتظارات سرمایهگذاران نسبت به کاهش نرخ بهره در ماه سپتامبر است. بر اساس دادههای ابزارهای بازار، احتمال کاهش نرخ بهره از حدود ۷۰ درصد پیش از سخنرانی پاول به بیش از ۸۹ درصد پس از اظهارات وی افزایش یافت.
موضع محتاطانه فدرال رزرو
با وجود افزایش گمانهزنیها درباره کاهش نرخ بهره، پاول تأکید کرد که هر تصمیمی تنها پس از بررسی دقیق دادهها و شرایط اقتصادی اتخاذ خواهد شد. وی گفت: «ما مسیر از پیش تعیینشدهای نداریم و تصمیمات ما به شرایط واقعی اقتصاد بستگی خواهد داشت.»
این رویکرد نشاندهنده تلاش فدرال رزرو برای ایجاد تعادل میان مهار تورم و حمایت از رشد اقتصادی و اشتغال است.
جمعبندی خبری
سخنان جروم پاول در سمپوزیوم جکسون هول بار دیگر توجه جهانیان را به سیاست پولی ایالات متحده جلب کرد. او با اشاره به تغییر تعادل ریسکها، احتمال کاهش نرخ بهره را مطرح کرد اما تاکید داشت که سیاستهای فدرال رزرو بر پایه دادهها و شرایط اقتصادی روز اتخاذ خواهد شد.
افزایش تورم ناشی از تعرفهها، رشد شاخص PCE و Core PCE، کاهش تورم در بخش خدمات مسکن و تداوم نگرانی از تورم چهار ساله، همگی از عواملی هستند که بر تصمیمگیریهای آینده بانک مرکزی آمریکا اثر خواهند گذاشت.
بازارهای مالی نیز با واکنش مثبت به سخنان پاول، انتظار خود را برای کاهش نرخ بهره تقویت کردند. در عین حال، رئیس فدرال رزرو بار دیگر بر استقلال و رویکرد دادهمحور این نهاد تاکید کرد و گفت هرگونه تغییر تنها در صورت ضرورت و بر اساس شرایط واقعی اقتصاد انجام خواهد شد.
