دلار آمریکا با رشد نفت در برابر ارزهای اصلی مقاوم ماند
معاملات روز پنجشنبه بازار ارز با برتری نسبی دلار آمریکا دنبال شد؛ زیرا افزایش دوباره بهای نفت و رشد نگرانیها نسبت به فشارهای تورمی، انتظارات فعالان بازار از مسیر نرخ بهره فدرال رزرو را تغییر داد. در چنین فضایی، سرمایهگذاران به سمت داراییهای نقدشونده و امنتر متمایل شدند و دلار در برابر بسیاری از ارزهای مهم جهان جایگاه خود را حفظ کرد.
در بازار آسیا، هر دلار آمریکا حدود ۱۶۲.۴۱ ین معامله شد و در نزدیکی قویترین سطح خود از ابتدای ماه ژوئیه قرار گرفت. این نرخ برای بازار ژاپن اهمیت زیادی دارد، زیرا ضعف ین همزمان با افزایش قیمت انرژی میتواند هزینه واردات را بالا ببرد و فشار بیشتری بر خانوارها و شرکتهای مصرفکننده سوخت وارد کند. یورو نیز در محدوده ۱.۱۴۲۶ دلار قرار داشت و پوند انگلیس نزدیک ۱.۳۳۹۲ دلار معامله شد؛ نشانهای از آنکه بازار، تمرکز اصلی خود را به رابطه میان نفت، تورم و سیاست پولی آمریکا منتقل کرده است.
شاخص دلار که عملکرد ارز آمریکا را در برابر سبدی از شش ارز مهم میسنجد، در سطح ۱۰۰.۹۶ تقریبا بدون تغییر ماند. با وجود این ثبات ظاهری، ترکیب معاملات نشان میدهد که تقاضا برای دلار همچنان از دو مسیر پشتیبانی میشود: نخست، افزایش ریسک در بازار انرژی و دوم، احتمال تداوم سیاست پولی سختگیرانهتر در آمریکا.
نفت گرانتر نگاه بازار را به نرخ بهره تغییر داد
بهای نفت برنت پس از رشد بیش از ۵ درصدی در معاملات قبلی، تا محدوده ۷۹.۲۸ دلار در هر بشکه بالا رفت و به بیشترین سطح خود در بیش از دو هفته اخیر رسید. جهش نفت برای بازار ارز فقط یک تغییر در بازار کالا نیست؛ زیرا نفت گرانتر میتواند هزینه حملونقل، تولید، پتروشیمی و انرژی مصرفی بنگاهها را افزایش دهد و مسیر کاهش تورم را دشوارتر کند.
در همین چارچوب، بازده اوراق خزانهداری آمریکا در سررسیدهای ۱۰ ساله و ۳۰ ساله به بالاترین سطح هفت هفته اخیر رسید. رشد بازده اوراق، معمولا نگهداری دلار را برای سرمایهگذاران جذابتر میکند، زیرا فاصله بازدهی داراییهای دلاری با برخی ارزهای دیگر افزایش مییابد. بر اساس برآوردهای مورد توجه معاملهگران، احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان سال میلادی جاری به حدود ۸۷ درصد رسیده است.
صورتجلسه نشست ۱۶ و ۱۷ ژوئن کمیته بازار آزاد فدرال نیز نشان داد که نگرانی درباره تورم همچنان در میان سیاستگذاران پولی آمریکا پررنگ است. فدرال رزرو در آن نشست، نرخ بهره را در بازه ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد ثابت نگه داشت، اما محتوای صورتجلسه نشان داد بخشی از اعضا نسبت به ماندگاری فشارهای قیمتی حساستر شدهاند. در چنین شرایطی، هر شوک تازه در بازار نفت میتواند انتظارات نرخ بهره را سریعتر جابهجا کند.
اهمیت بازار نفت برای ارزها به جایگاه مسیرهای عرضه انرژی نیز مربوط است. طبق دادههای اداره اطلاعات انرژی آمریکا، در نیمه نخست سال ۲۰۲۵ به طور میانگین روزانه ۲۰.۹ میلیون بشکه نفت و فرآوردههای نفتی از تنگه هرمز عبور کرده که معادل حدود ۲۰ درصد مصرف جهانی مایعات نفتی بوده است. به همین دلیل، هر اختلال یا افزایش هزینه ریسک در این مسیر میتواند به سرعت در قیمت نفت، تورم انتظاری و نرخهای بهره منعکس شود.
ین زیر فشار ماند و ارزهای کالایی متفاوت حرکت کردند
ین ژاپن همچنان یکی از آسیبپذیرترین ارزهای اصلی در برابر موج اخیر تقویت دلار بود. نرخ ۱۶۲.۷۱ ین برای هر دلار در معاملات شبانه، بازار را دوباره به محدودههایی نزدیک کرد که از نظر فعالان ارزی میتواند حساسیت مقامهای مالی ژاپن را افزایش دهد. کاهش ارزش ین برای اقتصاد ژاپن دو اثر همزمان دارد: از یک سو درآمد صادرکنندگان را از محل تبدیل ارز تقویت میکند و از سوی دیگر، هزینه واردات انرژی و مواد اولیه را بالا میبرد.
در مقابل، دلار نیوزیلند پس از افزایش نرخ بهره و لحن محتاطانه اما متمایل به انقباض بانک مرکزی این کشور، عملکرد بهتری داشت و با رشد حدود ۰.۵ درصدی به ۰.۵۷۲۵ دلار رسید. دلار استرالیا نیز با افزایش محدود ۰.۱ درصدی در سطح ۰.۶۹۳۶ دلار معامله شد. حرکت این دو ارز نشان داد که بازار تنها به دلار آمریکا واکنش نشان نمیدهد، بلکه پیام بانکهای مرکزی و چشمانداز بازدهی داخلی هر کشور نیز در قیمتگذاری ارزها نقش دارد.
گزارش ماه ژوئن آژانس بینالمللی انرژی نیز نشان میدهد که بازار جهانی نفت در سال ۲۰۲۶ همچنان با عدم تعادل میان عرضه، تقاضا و مسیرهای حمل روبهرو است. این نهاد پیشبینی کرده عرضه جهانی نفت در سال جاری به ۱۰۲.۴ میلیون بشکه در روز کاهش یابد و تقاضای جهانی نیز نسبت به سال قبل ۱.۱ میلیون بشکه در روز افت کند. با وجود کاهش تقاضا، حساسیت بازار به مسیرهای حمل و ریسک عرضه باعث شده قیمتها به اخبار تنشآمیز واکنش تند نشان دهند.
برای بازارهای مالی، پیام اصلی معاملات اخیر این است که نفت، ارز و اوراق بدهی دوباره در یک زنجیره واحد قیمتگذاری شدهاند. نفت بالاتر، انتظارات تورمی را تقویت میکند؛ تورم بالاتر احتمال نرخ بهره بیشتر را افزایش میدهد؛ و نرخ بهره بالاتر، دلار آمریکا را در برابر ارزهایی مانند ین در موقعیت قدرتمندتری قرار میدهد. به همین دلیل، معاملهگران در کوتاهمدت علاوه بر دادههای اقتصادی آمریکا، مسیر قیمت نفت و تغییرات بازده اوراق خزانهداری را با دقت بیشتری دنبال میکنند.
