قیمت طلا زیر فشار بازده اوراق و نفت آرام گرفت
بازار جهانی فلزات گرانبها روز دوشنبه با احتیاط معامله شد و قیمت طلا پس از لمس کف بیش از یک ماه و نیم اخیر، در محدودهای نزدیک به ۴۵۴۰ دلار برای هر اونس ثابت ماند. افت ابتدای معاملات از جایی شدت گرفت که رشد قیمت نفت، نگرانی نسبت به تورم را دوباره در بازارهای مالی فعال کرد و در همان زمان بازده اوراق خزانه آمریکا به سطوح بالاتری رسید. این ترکیب برای طلا معمولا فشارساز است، زیرا این فلز سود دورهای ندارد و با بالا رفتن نرخهای بهره، بخشی از جذابیت خود را در مقایسه با اوراق و سپردههای دلاری از دست میدهد.
در معاملات نقدی، هر اونس طلا حوالی ۴۵۳۹ تا ۴۵۴۰ دلار نوسان داشت؛ سطحی که پس از افت اولیه، نشانهای از توقف شتاب نزولی را نشان داد. قراردادهای آتی طلای آمریکا برای تحویل ژوئن نیز حدود ۰.۴ درصد کاهش یافت و در محدوده ۴۵۴۳ دلار معامله شد. در بازار، بخشی از خریداران افت قیمت را فرصت ورود تلقی کردند، اما سمت مقابل همچنان به مسیر نرخ بهره و بازده اوراق نگاه دارد. به همین دلیل، حرکت طلا در این مقطع بیش از آنکه از تقاضای فیزیکی اثر بگیرد، به انتظارات پولی، دلار و نرخ بازده داراییهای امن وابسته شده است.
نفت گرانتر و بازده بالاتر چه اثری بر طلا گذاشت
افزایش نفت تا نزدیکی ۱۱۱ دلار برای هر بشکه برنت، نگرانی تازهای درباره هزینه انرژی و ماندگاری تورم ایجاد کرد. بازار اوراق نیز به این نگرانی واکنش نشان داد و بازده اوراق ده ساله خزانه داری آمریکا تا محدوده ۴.۶۳ درصد بالا رفت. در چنین وضعیتی، فعالان بازار معمولا احتمال میدهند بانکهای مرکزی برای مهار تورم، سیاست پولی سختگیرانه تری را حفظ کنند یا حتی دوباره به افزایش نرخ بهره نزدیک شوند. ابزار دیدهبان فدرال گروه CME نیز نشان داد که معامله گران احتمال قابل توجهی برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان سال در نظر گرفتهاند.
کلوین وانگ، تحلیلگر ارشد بازار در OANDA، فشار فروش در سررسیدهای بلند اوراق خزانه آمریکا را عاملی دانست که هزینه فرصت نگهداری طلا را بالا میبرد. این ارزیابی با رفتار روز دوشنبه بازار هماهنگ بود؛ زیرا دلار و بازده اوراق در کانون توجه قرار گرفتند و سرمایه گذاران از ورود پرقدرت به دارایی بدون بازده خودداری کردند. در عین حال، عقب نشینی قیمت پس از افت ابتدایی نشان داد که سطحهای پایینتر هنوز برای بخشی از فعالان بازار جذاب است و فروشندگان نیز در نزدیکی کفهای اخیر با احتیاط بیشتری عمل میکنند.
سرمایه گذاران اکنون چشم به صورتجلسه نشست ۲۸ و ۲۹ آوریل کمیته بازار آزاد فدرال رزرو دارند که طبق تقویم رسمی بانک مرکزی آمریکا در ۲۰ مه منتشر میشود. این صورتجلسه میتواند جزئیات بیشتری از نگاه مسئولان سیاست پولی به تورم، رشد اقتصادی و مسیر نرخ بهره ارائه کند. برای بازار طلا، هر نشانهای از نگرانی بیشتر نسبت به تورم یا تمایل به حفظ نرخهای بالا، میتواند فشار کوتاه مدت را افزایش دهد؛ در مقابل، هرگونه تاکید بر احتیاط در سیاست پولی ممکن است از قیمتها حمایت کند.
تقاضای جهانی و محدودیت نقره در هند
در کنار معاملات روزانه، دادههای شورای جهانی طلا نشان میدهد تقاضای جهانی این فلز در سه ماهه نخست ۲۰۲۶ با احتساب معاملات خارج از بورس، به ۱۲۳۱ تن رسید که ۲ درصد بیشتر از مدت مشابه سال قبل بود. ارزش دلاری این تقاضا نیز به دلیل جهش قیمتها، ۷۴ درصد رشد کرد و به رکورد ۱۹۳ میلیارد دلار رسید. تقاضای شمش و سکه با ۴۷۴ تن و رشد ۴۲ درصدی، دومین رکورد فصلی خود را ثبت کرد. این آمار نشان میدهد هرچند فشار نرخ بهره بر معاملات کوتاه مدت اثر میگذارد، تقاضای سرمایهای برای طلا همچنان در سطح بالایی قرار دارد.
در بازار سایر فلزات گرانبها، نقره، پلاتین و پالادیوم نیز با افت محدود روبه رو شدند. هر اونس نقره در محدوده ۷۵ دلار معامله شد و پلاتین نزدیک ۱۹۷۰ دلار قرار گرفت. پالادیوم نیز در نزدیکی ۱۳۹۵ دلار نوسان کرد. در همان زمان، تصمیم هند برای محدود کردن واردات بیشتر اشکال نقره توجه بازار را جلب کرد. هند که بخش بزرگی از نیاز مصرفی خود را از واردات تامین میکند، واردات نقره با خلوص ۹۹.۹ درصد و برخی اشکال نیمه ساخته را در گروه محدود شده قرار داده است. این دو گروه در سال مالی گذشته بیش از ۹۰ درصد واردات نقره این کشور را تشکیل دادهاند.
بر اساس دادههای تجاری، هزینه واردات نقره هند در سال مالی ۲۰۲۵ تا ۲۰۲۶ به رکورد ۱۲ میلیارد دلار رسید؛ در حالی که یک سال پیش از آن ۴.۸ میلیارد دلار بود. همچنین واردات نقره این کشور در آوریل ۱۵۷ درصد نسبت به سال قبل افزایش یافت و به ۴۱۱ میلیون دلار رسید. این محدودیت میتواند عرضه داخلی نقره در هند را فشردهتر کند و بر حق بیمه بازار محلی اثر بگذارد. با وجود این، مسیر کوتاه مدت فلزات گرانبها همچنان بیش از هر چیز به نفت، بازده اوراق، دلار و برداشت بازار از سیاست آینده فدرال رزرو وابسته مانده است.
