سه جهتگیری تازه در نقشه ثروت جهانی
گروه اقتصاد بینالملل – خبرگزاری …:
گزارش جدید شرکت مشاوره بینالمللی مککنزی از آغاز مرحلهای تازه در صنعت جهانی مدیریت دارایی خبر میدهد؛ مرحلهای که در آن سه روند عمده میتوانند شکل آینده بازار سرمایه و توزیع ثروت در جهان را دگرگون کنند.
به گزارش این شرکت، صنعت مدیریت دارایی پس از بیش از یک دهه رشد ناپایدار، کاهش حاشیه سود و فشارهای ناشی از تحولات اقتصاد جهانی، در آستانه یک بازآرایی بزرگ قرار دارد. بر اساس گزارش منتشر شده با عنوان «Asset Management 2025: The Great Convergence»، سه جهتگیری کلیدی شامل بازگشت سرمایهگذاریهای داخلی، گسترش صندوقهای قابل معامله فعال (ETF Active) و همگرایی میان مدیریت سنتی و جایگزین، مسیر آینده این صنعت را تعیین خواهند کرد.
بازآرایی در صنعت مدیریت دارایی
در این گزارش آمده است که ارزش کل داراییهای تحت مدیریت در جهان (AUM) در سال ۲۰۲۴ به حدود ۱۴۷ تریلیون دلار رسیده است. در عین حال، مککنزی پیشبینی میکند که تا پنج سال آینده، این سه روند میتوانند بین ۶ تا ۱۰.۵ تریلیون دلار سرمایه را در سراسر جهان جابهجا کنند. تحلیل مککنزی نشان میدهد که مدیران دارایی در حال حرکت از مدلهای سنتی مبتنی بر مقیاس، به سمت مدلهای نوآورانهتر با محوریت فناوری، داده و همکاریهای محلی هستند.
بازگشت سرمایهگذاری بومی؛ از والاستریت به بازارهای محلی
نخستین جهتگیری در نقشه جدید ثروت جهانی، بازگشت به سرمایهگذاریهای بومی یا به اصطلاح مککنزی «Local for Local» است. این مفهوم به گرایشی اشاره دارد که در آن سرمایهگذاران بزرگ و خرد ترجیح میدهند داراییهای خود را در بازارهای داخلی و نزدیک به اقتصاد ملی نگهداری کنند.
افزایش نااطمینانیهای ژئوپلیتیکی، نوسانات نرخ بهره جهانی و تضعیف نسبی دلار آمریکا، از جمله عواملی هستند که موجب شده جریان سرمایه از بازارهای بینالمللی به سمت بازارهای محلی بازگردد. بر اساس برآورد مککنزی، حتی یک جابهجایی یک درصدی در داراییهای جهانی میتواند به معنای انتقال بیش از یک تریلیون دلار سرمایه باشد.
این روند، ضمن آنکه فرصتهایی تازه برای شرکتهای مدیریت دارایی محلی ایجاد میکند، ممکن است چالشی جدی برای سلطه تاریخی شرکتهای آمریکایی و اروپایی بر بازارهای مالی جهانی بهوجود آورد. مککنزی تأکید میکند شرکتهایی که بتوانند میان حضور جهانی و رویکرد بومی تعادل برقرار کنند، از مزیت رقابتی بالاتری برخوردار خواهند شد.
رشد سریع ETFهای فعال در بازار سرمایه
دومین روند مهم بهگفته مککنزی، گسترش صندوقهای قابل معامله فعال (Active ETFs) است. در دهه گذشته، صندوقهای ETF بهعنوان ابزار سرمایهگذاری منفعل و کمهزینه شناخته میشدند، اما اکنون نسخههای فعال آنها با جذب سریع سرمایه در حال تبدیلشدن به یکی از پویاترین بخشهای بازار هستند.
بر پایه دادههای این گزارش، طی پنج سال اخیر بیش از ۱۴۰۰ صندوق ETF فعال در سراسر جهان تأسیس شده و این رقم تقریباً با صندوقهای منفعل برابری میکند. تنها در سال ۲۰۲۴، حدود ۳۷ درصد از کل جریان ورودی سرمایه به ETFها مربوط به نسخههای فعال بوده است.
نیمی از سرمایههای جذبشده در این صندوقها از محل خروج نقدینگی از صندوقهای مشترک سنتی تأمین شده و نیمی دیگر کاملاً سرمایه تازه بوده است. این روند نشان میدهد که ETFهای فعال نهتنها موفق به جذب منابع جدید شدهاند، بلکه بخشی از سرمایههای ازدسترفته صندوقهای سنتی را نیز به صنعت بازگرداندهاند.
بهگزارش مککنزی، بازار ETFهای فعال در مقایسه با صندوقهای منفعل، هنوز ساختاری پراکنده دارد و شرکتهای کوچکتر میتوانند با ارائه محصولات نوآورانه و هزینههای رقابتی، در این بازار سهم قابلتوجهی کسب کنند. همچنین پیشرفت فناوریهای دادهمحور و توزیع دیجیتال، امکان ارائه محصولات سفارشی و ارتباط مستقیمتر با مشاوران مالی را برای شرکتهای فعال در این حوزه فراهم کرده است.
همگرایی بزرگ میان مدیریت سنتی و جایگزین
سومین روند تحولزا در گزارش مککنزی با عنوان «همگرایی بزرگ» (The Great Convergence) معرفی شده است. در این روند، مرز میان بازارهای عمومی (نظیر سهام و اوراق بهادار) و بازارهای خصوصی (مانند سرمایهگذاری در شرکتهای غیربورسی، بدهی خصوصی و املاک) در حال از میان رفتن است.
سرمایهگذاران بزرگ، از صندوقهای بازنشستگی گرفته تا شرکتهای بیمه و سرمایهگذاران ثروتمند، به دنبال پرتفویهایی هستند که در آن داراییهای عمومی و خصوصی در قالبی واحد ترکیب شده باشند. در پاسخ به این نیاز، محصولات جدیدی نظیر صندوقهای نیمهنقد (Semi-liquid) و صندوقهای ماندگار (Evergreen Funds) طراحی شدهاند که ضمن حفظ نقدشوندگی نسبی، امکان سرمایهگذاری بلندمدت را فراهم میکنند.
در همین راستا، ادغامها و همکاریهای راهبردی میان شرکتهای بزرگ مدیریت دارایی و موسسات سرمایهگذاری خصوصی در حال افزایش است. مککنزی تخمین میزند که این همگرایی میتواند تا سال ۲۰۳۰ در بخش سرمایهگذاران ثروتمند، بین ۲ تا ۴ تریلیون دلار فرصت جدید سرمایهگذاری ایجاد کند.
به گفته این گزارش، شرکتهایی که توانایی ترکیب تخصص در سرمایهگذاری خصوصی با شبکههای توزیع عمومی را داشته باشند، به رهبران نسل آینده صنعت مدیریت دارایی تبدیل خواهند شد.
ورود صنعت به عصر ادغام و نوآوری
به گزارش مککنزی، این سه روند اصلی نشانه آغاز دورهای تازه در مدیریت دارایی جهانی هستند؛ دورهای که در آن رشد و سودآوری نه از افزایش صرف مقیاس، بلکه از نوآوری، ادغام فناوری و همکاریهای هوشمند حاصل میشود.
مککنزی در پایان گزارش خود تأکید میکند که مسیر آینده صنعت بر سه ستون استوار خواهد بود: همگرایی مدلهای کسبوکار، مقیاسپذیری هوشمند فناوری و نوآوری در محصولات و خدمات. شرکتهایی که زودتر از دیگران این سه محور را در ساختار خود نهادینه کنند، به بازیگران اصلی مرحله بعدی در صنعت مدیریت دارایی جهان تبدیل خواهند شد.
