دلار در بازار ارز زیر سایه نفت و تصمیم بانکهای مرکزی آرام گرفت
معاملات ابتدای هفته در بازار ارز جهانی با نوسان محدود دلار آغاز شد؛ جایی که سرمایه گذاران هم زمان دو متغیر مهم را دنبال میکنند: وضعیت عبور انرژی از تنگه هرمز و مسیر بعدی نرخ بهره در اقتصادهای بزرگ. شاخص دلار که ارزش این ارز را در برابر سبدی از ارزهای مهم میسنجد، پس از افت هفتگی ۰.۴ درصدی، نزدیک سطح ۹۹ واحدی تقریبا ثابت ماند. این آرامش ظاهری در حالی شکل گرفت که قیمت نفت دوباره بالا رفت و همین موضوع انتظارات تورمی و تصمیم بانکهای مرکزی را برای معامله گران پیچیدهتر کرد.
در معاملات آسیایی، یورو با افت خفیف تا محدوده ۱.۱۶۵ دلار پایین آمد و ین ژاپن نیز در نزدیکی ۱۵۹.۴۱ در برابر هر دلار معامله شد. پوند انگلیس هم با کاهش محدود به سطح ۱.۳۴۴۹ دلار رسید. این ارقام نشان میدهد معامله گران هنوز از ورود به موقعیتهای بزرگ خودداری میکنند، زیرا مسیر کوتاه مدت دلار به دادههای اشتغال آمریکا و قیمت انرژی وابسته شده است. دلار استرالیا در نزدیکی ۰.۷۱۸۱ دلار ثابت ماند و دلار نیوزیلند تا ۰.۵۹۷۸ دلار عقب نشست.
نفت و تنگه هرمز دوباره در مرکز محاسبات ارزی
بازار انرژی در شروع هفته با افزایش قیمت نفت همراه شد. گزارشهای معاملاتی نشان داد قیمت نفت برنت در معاملات اولیه تا حوالی ۹۳.۲۸ دلار برای هر بشکه بالا رفت و نفت خام آمریکا نیز به نزدیکی ۸۹.۷۳ دلار رسید. دلیل اصلی این واکنش، نگرانی از طولانی شدن اختلال در جریان حمل انرژی در منطقه و کند بودن بازگشت تردد عادی کشتیها ارزیابی میشود. برای بازار ارز، افزایش نفت فقط یک خبر کالایی نیست؛ زیرا هزینه واردات انرژی، تورم مصرف کننده، تراز تجاری و انتظارات نرخ بهره را به سرعت تغییر میدهد. وقتی نفت گران میشود، ارز کشورهای واردکننده انرژی معمولا با فشار بیشتری روبه رو میشود.
اهمیت تنگه هرمز برای بازارهای مالی از آنجا پررنگ است که بخش بزرگی از تجارت جهانی انرژی از این مسیر عبور میکند. دادههای اداره اطلاعات انرژی آمریکا نشان میدهد بیش از یک پنجم تجارت جهانی گاز طبیعی مایع در نیمه نخست ۲۰۲۵ از این آبراه گذشته است. در چنین شرایطی، هر نشانهای از کاهش محدودیت حمل و نقل میتواند فشار قیمت نفت را کم کند و بخشی از تقاضای احتیاطی برای دلار را کاهش دهد. در مقابل، تاخیر در بازگشت تردد عادی میتواند هزینه بیمه، کرایه حمل و قیمت انرژی را در سطح بالا نگه دارد و ارزهای واردکننده انرژی را زیر فشار بگذارد.
در روزهای گذشته، گزارشهایی درباره چارچوبی برای تمدید آتش بس ۶۰ روزه و از سر گیری تردد تجاری در تنگه هرمز منتشر شد، اما بازار هنوز این مسیر را قطعی نمیداند. به همین دلیل واکنش ارزها محتاطانه باقی مانده است. در معاملات اخیر، دلار زمانی تحت فشار قرار گرفت که امید به باز شدن مسیر انرژی بیشتر شد؛ اما با رشد دوباره نفت، بخشی از این فشار کاهش یافت. این رفتار نشان میدهد رابطه دلار و نفت در شرایط فعلی فقط از مسیر تقاضای امن توضیح داده نمیشود و کانال تورم نیز نقش مهمی دارد.
داده اشتغال آمریکا و مسیر نرخ بهره زیر ذره بین
گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا که قرار است پنجم ژوئن منتشر شود، به یکی از مهمترین متغیرهای این هفته تبدیل شده است. برآورد نظرسنجی رویترز از اقتصاددانان نشان میدهد نرخ بیکاری ماه مه احتمالا در سطح ۴.۳ درصد میماند و اقتصاد آمریکا حدود ۸۵ هزار شغل جدید ایجاد میکند. اگر بازار کار ضعیفتر از انتظار ظاهر شود، بخشی از فشار افزایشی نرخ بهره کم میشود؛ اما اگر دادهها در کنار رشد نفت، نشانهای از پایداری تورم بدهند، معامله گران احتمال سخت گیری بیشتر فدرال رزرو را جدیتر ارزیابی میکنند.
در حال حاضر، نرخ هدف فدرال رزرو در بازه ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد قرار دارد. بازارها پیشتر انتظار داشتند گام بعدی بانک مرکزی آمریکا کاهش نرخ باشد، اما جهش هزینه انرژی و نگرانی از اثر آن بر تورم، محاسبات را تغییر داده است. جوزف کاپورسو، رئیس بخش ارز در کامن ولث بانک استرالیا، در یادداشتی تاکید کرده که دلار در کوتاه مدت به تحولات مربوط به تنش منطقهای و گزارش اشتغال آمریکا وابسته میماند و پس از بازگشت تردد عادی در تنگه، اثر نفت به تدریج کمرنگتر میشود.
در اروپا نیز بحث سیاست پولی شدت گرفته است. ایزابل اشنابل، عضو هیئت اجرایی بانک مرکزی اروپا، گفته است از نگاه فعلی او افزایش نرخ بهره در نشست ژوئن لازم خواهد بود، حتی اگر توافقی برای کاهش تنشها به دست آید. این موضع به دلیل نگرانی از ماندگار شدن شوک انرژی و سرایت آن به قیمتهای گستردهتر مطرح شده است. برای یورو، چنین اظهارنظرهایی میتواند در برابر دلار نقش حمایتی داشته باشد، اما ضعف رشد اقتصادی منطقه یورو و حساسیت صنایع اروپایی به هزینه انرژی، دامنه این حمایت را محدود میکند.
در ژاپن، معامله گران سخنرانی کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی این کشور، را دنبال میکنند تا نشانهای درباره احتمال افزایش نرخ بهره یا تغییر در برنامه کاهش خرید اوراق دولتی پیدا کنند. ین همچنان نزدیک سطوحی معامله میشود که در گذشته حساسیت مقامهای مالی ژاپن را برانگیخته بود. وزارت دارایی ژاپن اعلام کرده در ماه گذشته ۱۱.۷ تریلیون ین، معادل حدود ۷۳ میلیارد دلار، برای حمایت از پول ملی در بازار ارز هزینه کرده است. با وجود این مداخله سنگین، فاصله اندک ین تا سطح ۱۶۰ در برابر دلار، نگرانی معامله گران درباره احتمال اقدامهای تازه را حفظ کرده است.
در ادامه معاملات دوشنبه، نفت بالاتر رفت، دلار از افت بیشتر فاصله گرفت، یورو و پوند اندکی عقب نشستند و ین دوباره در محدوده حساس باقی ماند. برای فعالان بازار ارز، مسیر هفته پیش رو بیش از هر چیز به سه داده وابسته است: وضعیت عبور انرژی از تنگه هرمز، نتیجه گزارش اشتغال آمریکا و لحن بانکهای مرکزی درباره تورم. تا روشن شدن این سه محور، نوسانهای محدود اما حساس در ارزهای اصلی ادامه دارد.
