والاستریت ژورنال: دلار آمریکا در برابر طلا تضعیف میشود
روزنامه والاستریت ژورنال در گزارشی تازه اعلام کرده است که افزایش بدهی دولت آمریکا به مرز ۱۰۰ درصد تولید ناخالص داخلی، نگرانیهای جدیدی را درباره آینده دلار در بازارهای مالی جهان ایجاد کرده است. این روزنامه مینویسد با رشد سریع بدهی و کسری بودجه، نشانههایی از تضعیف موقعیت دلار در برابر داراییهایی مانند طلا آشکار شده و سرمایهگذاران جهانی نسبت به توان اقتصاد آمریکا برای عبور از شرایط فعلی با احتیاط بیشتر نگاه میکنند.
در این گزارش آمده است که برای درک بهتر خطرات پیشروی اقتصاد آمریکا، باید به تجربه کشورهای اروپایی توجه کرد؛ کشورهایی که ترکیب سیاستگذاری پیچیده و بدهی بالا، گزینههای اقتصادی آنها را محدود کرده است. والاستریت ژورنال میگوید تجربه انگلیس و فرانسه نهتنها نشان میدهد که «سیاست و بدهی ترکیب مناسبی نیستند»، بلکه خطر گرفتار شدن آمریکا در وضعیتی مشابه را برجستهتر کرده است.
این روزنامه اشاره میکند که دولت انگلیس با یک «سهگانه دشوار» روبهروست: راضی نگهداشتن وامدهندگان، جلب حمایت رأیدهندگان و اجرای سیاستهای اقتصادی درست. گزارش توضیح میدهد که بودجه جدید انگلیس شامل تغییراتی است که عملاً هدف «بازگشت اقتصاد به مسیر رشد» را کنار گذاشته و تمرکز دولت را بر آرامکردن بازار اوراق قرضه و توجه به انتظارات رأیدهندگان معطوف کرده است.
در بخش دیگری از این گزارش، وضعیت فرانسه نیز بررسی شده است. به نوشته والاستریت ژورنال، فرانسه با مشکلی مشابه انگلیس، اما «شدیدتر» روبهروست. بدهی عمومی این کشور از سطح انگلیس فراتر رفته، کسری بودجه آن سنگینتر است و نرخهای مالیاتی در بسیاری از بخشها به مرزی رسیدهاند که امکان افزایش آنها دشوار شده است. روزنامه میگوید هرگونه افزایش بیشتر مالیات ممکن است نتایج معکوس داشته باشد و دولت را با واکنشهای گسترده روبهرو کند.
والاستریت ژورنال در ادامه هشدار میدهد که نشانههای شکلگیری شرایط مشابه در آمریکا نیز مشاهده میشود. با این حال گزارش تأکید میکند که آمریکا هنوز به «لحظه تعیینکننده» نرسیده است؛ زیرا دلار همچنان نقش سپر دفاعی را برای اقتصاد این کشور ایفا میکند و مانع از بروز شوکهای ناگهانی در بازار بدهی میشود. با وجود این، روزنامه معتقد است که این سپر نیز در حال تضعیف است و نشانههایی از فشار بر آن دیده میشود.
بهعنوان نمونه، گزارش به جهش بازده اوراق خزانهداری آمریکا در آوریل گذشته اشاره میکند؛ رخدادی که پس از افزایش نگرانیها درباره احتمال شکلگیری «مارپیچ فروش خودتقویتشونده»، مشابه اتفاقات دوران نخستوزیری لیز تراس در انگلیس، رخ داد. این رویداد برای بسیاری از فعالان بازار یادآور سال ۲۰۲۰ بود؛ زمانی که فدرالرزرو برای جلوگیری از فروپاشی بازار در دوران قرنطینهها مجبور شد بیش از یک تریلیون دلار اوراق خریداری کند.
گزارش با استناد به پیشبینیهای صندوق بینالمللی پول توضیح میدهد که بدهی عمومی انگلیس قرار است به ۹۵ درصد تولید ناخالص داخلی برسد، در حالی که بدهی آمریکا به مرز ۱۰۰ درصد نزدیک میشود. همچنین کسری بودجه آمریکا بیش از ۷ درصد از تولید ناخالص داخلی تخمین زده شده است؛ رقمی که یکی از بالاترین سطوح در میان کشورهای توسعهیافته محسوب میشود.
بهگفته این روزنامه، تنها مزیت بزرگ آمریکا در شرایط فعلی «نقش دلار بهعنوان ارز ذخیره جهانی» است. اما والاستریت ژورنال میگوید همین مزیت نیز اکنون با چهار تهدید مواجه شده است: افزایش عرضه دلار به دلیل کسری بودجه و کسری حساب جاری، افزایش تمایل کشورهایی مانند چین، روسیه و ترکیه برای ذخیرهسازی بیشتر طلا، چرخش تدریجی تجارت جهانی به سمت یوان چین و نارضایتی برخی متحدان آمریکا از استفاده واشنگتن از ابزارهای مالی برای اعمال فشار سیاسی.
این روزنامه هشدار میدهد که هر یک از این عوامل بهتنهایی قدرت ضربه زدن جدی ندارند، اما مجموع آنها میتواند زمینه تغییرات بزرگتری را فراهم کند. گزارش میگوید خطر اصلی زمانی بروز میکند که «بازارها احساس کنند روند جدیدی آغاز شده است» و برای مقابله با خروج سرمایه خارجی، بازده اوراق خزانه را افزایش دهند.
در ادامه این گزارش، به وضعیت فشارهای داخلی اقتصاد آمریکا نیز اشاره شده است. والاستریت ژورنال مینویسد که در مقایسه با اروپا، آمریکا فضای بیشتری برای مانور مالی دارد؛ زیرا نرخ مالیات بهعنوان سهمی از تولید ناخالص داخلی در میان کشورهای گروه هفت پایینترین سطح را دارد. اما در عین حال کاهش هزینههای دولت، بهرغم ضرورت اقتصادی، از نظر سیاسی بسیار دشوار ارزیابی شده است.
این روزنامه همچنین به بحثهای سیاسی پیرامون اصلاحات مالی در آمریکا اشاره میکند و مینویسد این کشور بهدلیل شرایط انتخاباتی پیشرو، با محدودیتهایی در تصمیمگیریهای سخت اقتصادی روبهروست. گزارش از قول ژانکلود یونکر، رئیس پیشین کمیسیون اروپا، نقل میکند: «ما همه میدانیم چه باید کرد، اما نمیدانیم بعد از انجام آن چگونه دوباره انتخاب شویم.»
در پایان گزارش آمده است که سیاستمداران آمریکا با چالشی پیچیده مواجه هستند؛ زیرا باید هم اعتماد بازارهای اوراق قرضه را حفظ کنند و هم تلاش کنند حمایت رأیدهندگان را از دست ندهند. والاستریت ژورنال این وضعیت را «مأموریتی تقریباً غیرممکن» توصیف کرده و تأکید میکند که آمریکا میتواند همچنان به دلار تکیه کند، اما این امکان «برای همیشه» پایدار نخواهد بود.
