بازده اوراق خزانه آمالات متحده در معاملات روز جمعه با افت قیمت اوراق و افزایش بازده روبهرو شد؛ زیرا سرمایهگذاران بار دیگر اثر تنشهای مرتبط با ایران بر بازار نفت، تورم و مسیر نرخ بهره را در محاسبات خود وارد کردند. در این شرایط، بازده اوراق خزانه آمریکا در بیشتر سررسیدهای مهم افزایش یافت و فشار فروش در بخش کوتاهمدت بازار، حساسیت فعالان مالی به تصمیمهای آینده بانک مرکزی را نشان داد.
بازده اوراق ده ساله خزانهداری آمریکا در معاملات بعدازظهر سه واحد پایه بالا رفت و به ۴٫۵۶۹ درصد رسید. این نرخ دو روز پیش از آن نیز تا بالاترین سطح هفت هفته اخیر صعود کرده بود. بازده اوراق سی ساله هم با افزایش ۱٫۸ واحد پایه در سطح ۵٫۰۷۱ درصد قرار گرفت و همچنان نزدیک اوج هفت هفتهای خود باقی ماند. حرکت همزمان این دو سررسید نشان داد هزینه تامین مالی بلندمدت نیز زیر فشار قرار گرفته است.
در بازار اوراق، کاهش قیمت و افزایش بازده در جهت مخالف یکدیگر حرکت میکنند. بنابراین بالا رفتن نرخها در روز جمعه به معنای فروش بیشتر اوراق و درخواست بازده بالاتر از سوی خریداران بود. این تغییر زمانی رخ داد که معاملهگران احتمال انتقال افزایش هزینه انرژی به شاخصهای قیمت مصرف کننده و تولید کننده را دوباره جدی گرفتند. افزایش بازده میتواند نرخ وام مسکن و هزینه استقراض شرکتها را نیز تحت تاثیر قرار دهد.
جهش بازده در سررسیدهای کوتاهمدت و بلندمدت
بیشترین حرکت روزانه در اوراق دو ساله دیده شد؛ سررسیدی که معمولا واکنش مستقیمتری به انتظارهای بازار درباره نرخ بهره فدرال رزرو دارد. بازده این اوراق پنج واحد پایه افزایش یافت و به ۴٫۲۱۲ درصد رسید. نرخ دو ساله در روز چهارشنبه نیز بالاترین سطح دو هفته اخیر را لمس کرده بود. رشد سریعتر این بخش از منحنی بازده نشان میدهد معاملهگران احتمال حفظ نرخهای بالا را نسبت به هفتههای قبل بیشتر ارزیابی کردهاند.
صورت جلسه نشست ماه ژوئن فدرال رزرو نیز حساسیت بازار را تقویت کرد. در این سند آمده است که بازده اسمی اوراق ده ساله از نشست ماه آوریل حدود ۲۰ واحد پایه و از آغاز درگیریهای منطقه حدود ۵۰ واحد پایه افزایش یافته است. مقامهای پولی همزمان اعلام کردهاند تورم همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی قرار دارد و شوکهای عرضه، به ویژه در بخش انرژی، بخشی از فشار صعودی قیمتها را ایجاد کردهاند.
با وجود نگرانی کوتاهمدت، صورت جلسه نشان داد انتظارهای تورمی بلندمدت بازار همچنان نزدیک هدف ۲ درصدی مهار شده است. همین تفاوت، نوسان بیشتری در اوراق دو ساله نسبت به سررسیدهای بلندتر ایجاد کرده است. بازار اکنون دادههای تورمی بعدی آمریکا را برای سنجش ماندگاری اثر قیمت سوخت و هزینه حمل و نقل دنبال میکند.
بازده اوراق خزانه برای دومین هفته پیاپی افزایش یافت. نرخ ده ساله در مجموع دو هفته نزدیک ۲۰ واحد پایه بالا رفت که بزرگترین رشد دو هفتهای آن از میانه ماه مه محسوب میشود. بازده دو ساله نیز طی همین دوره بیش از ۱۲ واحد پایه افزایش یافت و بیشترین صعود دو هفتهای از هفته منتهی به ۱۸ مه را ثبت کرد.
کاهش تردد نفتکشها و حساسیت بازار انرژی
در بازار انرژی، قراردادهای آتی نفت خام آمریکا در مقطعی ۱٫۳ درصد کاهش یافت و به ۷۱٫۰۹ دلار برای هر بشکه رسید، اما همچنان در مسیر رشد هفتگی حدود ۳٫۵ درصدی قرار داشت. افت روزانه نفت نتوانست نگرانی بازار اوراق را کاملا کاهش دهد؛ زیرا معاملهگران علاوه بر قیمت لحظهای، خطر اختلال دوباره در عرضه، افزایش هزینه بیمه و محدود شدن ظرفیت حمل دریایی را نیز در نظر میگیرند.
دادههای کپلر و ال اس ای جی نشان داد تردد روزانه قابل رصد در تنگه هرمز در روز پنجشنبه به ۱۰ کشتی کاهش یافت؛ در حالی که این رقم روز چهارشنبه ۱۴ کشتی و روز دوشنبه ۲۲ کشتی بود. میانگین عبور روزانه طی دو هفته پیش از حملههای اخیر به حدود ۴۰ کشتی رسیده بود، اما این میزان نیز فاصله زیادی با متوسط ۱۲۵ تا ۱۴۰ عبور روزانه پیش از شروع بحران داشت.
شرکتهای ردیابی دریایی هشدار دادهاند بخشی از کشتیها فرستنده شناسایی خودکار را خاموش میکنند و به همین دلیل آمار قابل مشاهده ممکن است تمام عبورها را پوشش ندهد. با این حال، کاهش تعداد کشتیهای ثبت شده و توصیه برخی بیمهگران برای توقف موقت سفرها، از افزایش هزینه عملیاتی حمل انرژی خبر میدهد. مارکوس بیکر، مدیر جهانی بخش دریایی شرکت مارش، گفته است نرخهای بیمه تا زمانی که ارزیابی بازار از محیط ریسک تغییر نکند، به آسانی کاهش نخواهد یافت.
آمار اداره اطلاعات انرژی آمریکا نیز اهمیت این مسیر را برای بازار جهانی نشان میدهد. حجم نفت خام و فرآوردههای نفتی عبوری از تنگه هرمز از ۲۰٫۷ میلیون بشکه در روز در سه ماه پایانی سال ۲۰۲۵ به ۱۴٫۶ میلیون بشکه در روز در سه ماه نخست سال ۲۰۲۶ کاهش یافت. از رقم اخیر، ۱۰٫۷ میلیون بشکه به نفت خام و میعانات و ۳٫۹ میلیون بشکه به فرآوردههای نفتی اختصاص داشت.
در همین دوره، جریان گاز طبیعی مایع از تنگه هرمز به ۷٫۳ میلیارد فوت مکعب در روز رسید؛ در حالی که این مقدار در سه ماه پایانی سال گذشته ۱۰٫۱ میلیارد فوت مکعب بود. آژانس بینالمللی انرژی برآورد کرده است در سال ۲۰۲۵ نزدیک ۲۰ میلیون بشکه نفت در روز از این مسیر صادر شده و ظرفیت آزاد مسیرهای جایگزین تنها حدود ۳٫۵ تا ۵٫۵ میلیون بشکه در روز بوده است. محدود بودن مسیرهای جانشین سبب میشود هر اختلال در حمل دریایی با سرعت بیشتری وارد قیمت نفت و هزینه انرژی شود.
افزایش بازده اوراق خزانه آمریکا در کنار رشد هفتگی نفت، تمرکز همزمان بازار بر تورم وارداتی، هزینه حمل و نقل و سیاست پولی را نشان میدهد. سرمایهگذاران در معاملات بعدی، تغییر تردد نفتکشها، نرخ بیمه دریایی، دادههای رسمی تورم و پیامهای فدرال رزرو درباره نرخ بهره را دنبال خواهند کرد.
