دادههای اشتغال مسیر بازده اوراق خزانه آمریکا را تغییر داد
بازده اوراق خزانه آمریکا روز سه شنبه در سررسیدهای مهم افزایش یافت؛ حرکتی که پس از انتشار تازهترین آمار فرصتهای شغلی شکل گرفت. دادههای رسمی نشان داد تقاضای کارفرمایان برای نیروی کار در ماه مه از برآورد اقتصاددانان بیشتر بوده است. پس از انتشار گزارش، بازده اوراق دو ساله و ده ساله رشد کرد و توجه معاملهگران به مسیر نرخ بهره فدرال رزرو بازگشت. با وجود این افزایش روزانه، بازده ده ساله در مقیاس ماهانه پایینتر از پایان ماه قبل قرار داشت، هرچند عملکرد سه ماهه آن همچنان از فشار صعودی بر هزینه تامین مالی بلندمدت حکایت میکرد.
واکنش بازار اوراق به دادههای استخدام
بر پایه دادههای بازار، بازده اوراق خزانه آمریکا در سررسید دو ساله حدود چهار واحد پایه افزایش یافت و به ۴.۱۳۱ درصد رسید. بازده اوراق ده ساله نیز با رشدی نزدیک به چهار واحد پایه در محدوده ۴.۴ درصد قرار گرفت. سررسید دو ساله معمولا به انتظار سرمایهگذاران درباره تصمیمهای کوتاه مدت فدرال رزرو حساستر است، در حالی که سررسید ده ساله از چشم انداز تورم، رشد اقتصادی و تقاضای سرمایهگذاران نهادی اثر میپذیرد. حرکت هم زمان این دو نرخ نشان داد بازار، آمار جدید را مانعی برای کاهش زودهنگام هزینه پول ارزیابی کرده است.
گزارش فرصتهای شغلی و گردش نیروی کار وزارت کار آمریکا نشان داد تعداد موقعیتهای شغلی باز در آخرین روز کاری ماه مه با افزایش ۹ هزار موردی به ۷ میلیون و ۵۹۴ هزار فرصت شغلی رسیده است. میانگین پیشبینی اقتصاددانان حدود ۷ میلیون و ۳۰۰ هزار موقعیت بود. رقم ماه آوریل نیز از ۷ میلیون و ۶۱۸ هزار مورد به ۷ میلیون و ۵۸۵ هزار مورد اصلاح شد. نرخ فرصتهای شغلی در سطح ۴.۶ درصد باقی ماند و غافلگیری گزارش، حفظ شمار بالای موقعیتهای باز در مقایسه با انتظار بازار بود.
در بخش استخدام، تصویر محتاطانهتری دیده شد. تعداد استخدامها در ماه مه با کاهش ۴۵ هزار نفری به ۵ میلیون و ۱۷۰ هزار نفر رسید، اما نرخ استخدام بدون تغییر در ۳.۳ درصد ماند. مجموع جدایی از کار به ۵ میلیون و ۱۰۱ هزار نفر رسید و نرخ آن ۳.۲ درصد ثبت شد. شمار ترک داوطلبانه شغل نزدیک به ۳.۱ میلیون نفر و نرخ آن ۱.۹ درصد بود. این شاخص معمولا میزان اطمینان کارکنان به یافتن موقعیت شغلی بهتر را نشان میدهد.
تعداد اخراجها و تعدیلهای ثبت شده در برآورد عددی ماه مه ۴۱ هزار مورد افزایش یافت و به حدود یک میلیون و ۷۰۸ هزار نفر رسید. با این حال، اداره آمار کار این تغییر را از نظر آماری محدود توصیف کرد و نرخ اخراج تنها از یک درصد به ۱.۱ درصد رسید. در سطح بخشهای اقتصادی، فرصتهای شغلی عمده فروشی ۷۱ هزار مورد افزایش یافت. شمار موقعیتهای باز در خدمات حرفهای و کسب و کار به یک میلیون و ۴۸۵ هزار مورد و در خدمات درمانی و اجتماعی به یک میلیون و ۴۲۴ هزار مورد رسید.
هم زمان، شاخص اعتماد مصرف کننده کنفرانس بورد در ژوئن با ۰.۶ واحد افزایش به ۹۱.۲ رسید و رقم ماه مه به ۹۰.۶ اصلاح شد. شاخص وضعیت جاری با سه واحد کاهش به ۱۱۶.۴ رسید، اما شاخص انتظارات با سه واحد افزایش در سطح ۷۴.۴ قرار گرفت. واکنش بازده اوراق خزانه آمریکا بیشتر تحت تاثیر رقم بالاتر از انتظار فرصتهای شغلی بود.
پیوند بازار کار با نرخ بهره و تورم
دادههای اشتغال برای بازار اوراق اهمیت مستقیم دارد، زیرا فدرال رزرو هنگام تعیین نرخ بهره، وضعیت اشتغال و ثبات قیمت را هم زمان بررسی میکند. بانک مرکزی آمریکا در نشست ۱۷ ژوئن محدوده هدف نرخ وجوه فدرال را بدون تغییر در سطح ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد نگه داشت. پیشبینیهای اعضای کمیته نشان داد تقریبا همه سیاستگذاران نرخ پایان سال ۲۰۲۶ را در سطح کنونی یا بالاتر میبینند. این برآوردها احتمال افزایش نرخ بهره در ادامه سال را در قیمت قراردادهای بازار حفظ کرد.
کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در نخستین نشست خبری خود تاکید کرد هدف دو درصدی تورم همچنان مبنای سیاست پولی است و کمیته برای تحقق ثبات قیمت تعهد دارد. او از ارائه راهنمای صریح درباره تصمیم نشست بعدی خودداری کرد و گفت دادههای تازه در ارزیابی بعدی نقش اصلی خواهند داشت. این شیوه ارتباطی حساسیت اوراق کوتاه مدت را به گزارشهای اقتصادی افزایش داده است، زیرا معاملهگران احتمال تغییر نرخ را با هر آمار اشتغال یا تورم بازنگری میکنند.
در روزهای پیش از انتشار گزارش فرصتهای شغلی، بازده اوراق خزانه آمریکا پس از کاهش قیمت نفت و کم شدن بخشی از نگرانیهای تورمی عقب نشینی کرده بود. با این حال، دادههای رسمی مخارج مصرف شخصی نشان میدهد فشار قیمت هنوز کاملا فروکش نکرده است. شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی در ماه مه نسبت به سال قبل ۴.۱ درصد و شاخص هسته آن ۳.۴ درصد افزایش یافت. رشد ماهانه شاخص کل ۰.۴ درصد و رشد شاخص هسته ۰.۳ درصد بود. کاهش قیمت انرژی بخشی از فشار کوتاه مدت را تعدیل کرد، اما برای تغییر قطعی انتظار نرخ بهره کافی نبود.
افزایش بازده اوراق خزانه آمریکا میتواند نرخ تامین مالی شرکتها، هزینه وام مسکن و بازده مورد انتظار داراییهای دیگر را تحت تاثیر قرار دهد. بازده اوراق دولتی معیار مقایسه برای تعیین قیمت بسیاری از وامها و اوراق شرکتی است. رشد بازده دو ساله نشان داد بخش کوتاه منحنی به احتمال حفظ سیاست پولی محدودکننده واکنش نشان داده، در حالی که سطح نزدیک به ۴.۴ درصد در سررسید ده ساله هزینه بالای استقراض بلندمدت را منعکس میکرد.
گزارش فرصتهای شغلی نخستین بخش از مجموعه آمار بازار کار این هفته بود. گزارش اشتغال بخش خصوصی و سپس آمار رسمی اشتغال غیرکشاورزی ژوئن در ادامه منتشر میشود. برآورد اقتصاددانان در نظرسنجی رویترز از ایجاد حدود ۱۱۰ هزار شغل در ژوئن حکایت دارد و نرخ بیکاری برای چهارمین ماه پیاپی ۴.۳ درصد پیشبینی شده است. فاصله میان تعداد فرصتهای باز، سرعت استخدام، میزان ترک شغل و رشد دستمزدها تعیین میکند که بازار اوراق در روزهای آینده افزایش بازده را حفظ کند یا بار دیگر به سمت کاهش نرخهای بلندمدت حرکت کند.
