نزدک (Nasdaq)دومین بورس بزرگ جهان است. بیش از ۳۷۰۰ شرکت دولتی با سرمایه بازار جمعی بیش از ۱۹ تریلیون دلار برای تجارت در نزدک لیست شدهاند که فقط کمی کمتر از بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE) میباشد و مجموع کل بازار فهرست شده در آن ۲۵.۵ تریلیون دلار است. بازار سهام نزدک نام خود را به عنوان اولین صرافی تمام الکترونیکی نامگذاری کرد و همچنان اولین انتخاب بسیاری از شرکتهای پیشرو در زمینه فناوری است.
نزدک چگونه کار میکند
بورس اوراق بهادار به لحاظ تاریخی، ساختمانهای واقعی بودند که معامله گران برای خرید و فروش اوراق بهادار در آن جمع میشدند. اما زمانی که بازار سهام نزدک در سال ۱۹۷۱ تأسیس شد، تغییرات بنیادی در نحوه خرید و فروش اوراق بهادار رخ داد زیرا هیچ طبقه تجاری وجود نداشت و هیچ معاملهای به صورت حضوری انجام نمیشد بلکه همه خرید و فروشها از طریق شبکهای از سیستمهای کامپیوتری انجام میشد.
ساعات فعال شدن نزدک
بورس سهام نزدک بین ۹:۳۰ صبح تا ۴ بعد از ظهر برای معاملات باز است. دوشنبه تا جمعه ET(زمان شرقی در پایان هر روز معاملاتی). نزدک همچنین معاملات گسترده پیش از بازار و بعد از بازار را ارائه میدهد. ساعات معاملاتی سهام نزدک قبل از بازار از ۴:۰۰ صبح تا ۹:۳۰ صبح ET و معاملات بعد از ساعت از ۴:۰۰ بعد از ظهر تا ساعت ۸ شب ET انجام میشود.
قابل به ذکر است ET یا Eastern Time Zone پنج ساعت پیش از ساعت هماهنگ جهانی (ساعت گرینویچ (EST)) است.
هر بورسی قوانین خاص خود را برای شرکتهایی که میخواهند در آن لیست شوند و سهام خود را در آن معامله کنند، دارد. به طور کلی، شرکتها باید در کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) ثبت شده و سایر شرایط مبادله مانند آستانههای مالی را برآورده کنند.
بورس سهام نزدک دارای سه طبقه مختلف است که هر کدام معیارهای خاص خود را دارند. اما به طور کلی، شرکتها باید:
- الزامات مالی، نقدینگی و مدیریت شرکت را رعایت کنند.
- در کمیسیون بورس اوراق بهادار (SEC) ثبتنام کنند.
- حداقل سه بازارساز مایل به تسهیل خرید و فروش سهام نزدک باشند.
ردیفهای بازار نزدک
بازار سهام نزدک دارای سه ردیف متمایز است: بازار انتخاب جهانی نزدک، بازار جهانی نزدک و بازار سرمایه نزدک. متقاضیان باید شرایط مالی، نقدینگی و حاکمیت شرکتی خاصی را داشته باشند تا بتوانند در هر یک از این ردیفهای بازار تایید شوند.
جداول، الزامات اولیه مالی و نقدینگی بازار انتخاب جهانی نزدک بیشتر از بازار جهانی نزدک است و به همین ترتیب، الزامات اولیه فهرست برای بازار جهانی سهام نزدک از بازار سرمایه نزدک دقیقتر است. الزامات حاکمیت شرکتی در همه سطوح بازار سهام نزدک یکسان است.
توجه به این نکته ضروری است که حتی اگر اوراق بهادار یک شرکت، همه معیارهای تعیین شده برای ورود اولیه را برآورده کند، نزدک ممکن است فهرست اولیه را رد کند یا در صورت لزوم شرایط دیگری را برای حفاظت از سرمایهگذاران و منافع عمومی اعمال کند.
بازار انتخاب جهانی نزدک
الزامات اولیه مالی و نقدینگی برای بازار انتخاب جهانی نزدک سختترین کار است. با توجه به معیارهای سختگیرانهای که باید در این ردیف گنجانده شود، بخشی از بازار انتخاب جهانی نشاندهنده جایگاه بینالمللی این شرکت است. شرکتها باید معیارهای مربوط به درآمد، سرمایه یا دارایی را رعایت کنند، حداقل ۱،۲۵۰،۰۰۰ سهام معامله عمومی داشته باشند و حداقل ۴ دلار در هر سهم معامله کنند.
بازار جهانی نزدک
شرکتهای موجود در «بازار جهانی نزدک» با محصولات یا خدمات خود دارای دسترسی بینالمللی هستند. الزامات بازار جهانی شدیدتر از الزامات بازار سرمایه نزدک است اما نسبت به بازار انتخاب جهانی شدت کمتری دارد. شرکتهای بازار جهانی نزدک باید معیارهایی را بر اساس درآمد، حقوق صاحبان سهام، ارزش بازار یا مجموع دارایی ها/درآمد برآورده کنند، حداقل ۱،۱۰۰،۰۰۰ سهام معامله شده عمومی داشته باشند و جز در موارد استثنایی حداقل ۴ دلار معامله کنند.
بازار سرمایه نزدک
شرکتهای موجود در بازار سرمایه نزدک بر افزایش سرانه تمرکز کردهاند و بنابراین معمولاً جوانتر از سایر شرکتها هستند و نقدینگی و درآمد کمتری دارند. گفته میشود ، آنها باید دارای حقوق صاحبان سهام، ارزش بازار یا درآمد خالص باشند، حداقل ۱،۰۰۰،۰۰۰ سهام معامله عمومی داشته باشند و حداقل با استثنائاتی معادل حداقل ۴ دلار معامله کنند.
عملکرد نزدک
از آنجا که نزدک بسیار بر فناوری متمرکز است، اخیراً بسیار خوب عمل کرده است. به عنوان مثال، عملکرد ۱۰ ساله برای شاخص کامپوزیت نزدک %۴۴۴,۱۲ و عملکرد ۱۰ ساله تا ۱۹ مارس ۲۰۲۱ برای شاخص ۱۰۰ نزدک %۵۵۲,۲۴ است.
در همان زمان، نزدک از سایر شاخصهای اصلی بهتر عمل کرده است، مانند S&P 500 که تنها ۲۵۷,۲۲ بازدهی داشته است.
با این حال، سهام نزدک به ویژه نسبت به افت سهام فناوری حساس است و به همین دلیل با افتهای جدی روبرو شده است، به ویژه زمانی که حباب ترکید، نزدک تقریباً ۱۵ سال طول کشید تا به بالاترین حد خود برسد، اما به طور کامل بهبود نیافت و تورم را تقریباً ۱۷ در نظر گرفت.
نزدک مرکب و شاخص های نزدک – ۱۰۰
شاخص نزدک مرکب که بیشتر به عنوان نزدک شناخته میشود، یکی از معروفترین و پرکاربردترین شاخصها برای توصیف عملکرد کل بازار سهام است.
این شاخص در سال ۱۹۷۱ به عنوانی یکی از شاخص های مهم بازار سهام در آمریکا تاسیس شد. شاخص نزدک مرکب یا نزدک کامپوزیت (به انگلیسی: NASDAQ Composite) شامل ۴۰۰۰ سهام آمریکایی و غیر آمریکایی بر روی نزدک می شود.
نزدک شاخصی بسیار بزرگ است که تقریباً ۳۰۰۰ سهام معمولی فهرست شده در بورس را شامل میشود. در مقابل، شاخص متوسط داوجونز (DJIA)؛ تنها ۳۰ سهام و در وسط، S&P 500 (standard & Poor’s 500 Index ) عملکرد ۵۰۰ شرکت را دنبال میکنند.
شاخص نزدک مرکب عمدتا از شرکتهای فناوری مانند اپل، مایکروسافت، آمازون و تسلا تشکیل شده است. با این حال، شرکتهای صنعت نفت، کالاهای مصرفی و بهداشت و درمان نیز بخشی از سهام نزدک هستند.
هرچند شاخص نزدک مرکب تنها شاخص نزدک نیست. به عنوان مثال، شاخص نزدک ۱۰۰، ۱۰۰ مورد از بزرگترین و فعالترین اوراق بهادار را در نزدک مرکب دنبال میکند.
نحوه سرمایهگذاری در سهام نزدک
برای سرمایهگذاری در سهام نزدک، میتوانید شرکتهای فهرست شده در نزدک را جستجو کرده و با استفاده از حساب کارگزاری آنلاین خود سهام جداگانهای را خریداری کنید. با این حال، خرید سهام نزدک به طور جداگانه میتواند خطرناک باشد و برای تنوع بخشیدن به سبد سهام خود و به حداقل رساندن ریسک از دست دادن پول در صورت خرابی یک شرکت، باید سهام چندین شرکت را خریداری کنید.
یک انتخاب بهتر میتواند سرمایه گذاری در سهام نزدک با خرید وجوه شاخص یا صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) باشد که این سهام را در اختیار دارند.
بازار انتخاب جهانی نزدک: الزامات مالی
شرکتها باید معیارهای حداقل یکی از چهار استاندارد مالی زیر و الزامات نقدینگی قابل اجرا را در صفحه بعدی رعایت کنند. این الزامات در مورد فهرست بندی اوراق بهادار رده اصلی یک شرکت عامل اعمال میشود.
| الزامات مالی | استاندارد ۱: درآمد | استاندارد ۲: سرمایه گذاری با جریان نقدی | استاندارد ۳: سرمایهگذاری با درآمد | استاندارد ۴: دارایی و دیون |
| سود قبل از مالیات (درآمد حاصل از فعالیتهای پیش از مالیات بر درآمد) | – تجمیع در سه سال مالی قبل> 11 میلیون دلار – هر یک از سه سال مالی قبل > 0 دلار – هر یک از دو سال مالی اخیر> 2.2 میلیون دلار |
– |
– |
– |
| جریانهای نقدی |
– | – تجمیع در سه سال مالی قبل> ۲۷.۵ میلیون دلار – هر یک از سه سال مالی قبل> 0 دلار |
–
|
–
|
| سرمایه بازار | – | میانگین> 550 میلیون دلار در ۱۲ ماه گذشته | میانگین> 850 میلیون دلار در ۱۲ ماه گذشته | ۱۶۰ میلیون دلار |
| درآمد | – | سال مالی قبلی> 110 میلیون دلار | سال مالی قبل>90 میلیون دلار | – |
| کل دارایی | – | – | – | ۸۰ میلیون دلار |
| سهم خالص صاحبان سهام | – | – | – | ۵۵ میلیون دلار |
| قیمت پیشنهادی خرید | ۴ دلار | ۴ دلار | ۴ دلار | ۴ دلار |
سهم خالص یا اکوئیتی برابر بالانس حساب (موجودی حساب) به علاوه مقدار متغیر سود یا ضرر پوزیشن های باز (در هر لحظه) میباشد و از طریق فرمول زیر به دست می آید.
سهم خالص (اکوئیتی) = بالانس + سود یا زیان متغیر
| الزامات | استاندارد درآمد | استاندارد سهم خالص | استاندارد ارزش بازار | استاندارد درآمد کل |
| درآمد حاصل از عملیات پیش از مالیات بر درآمد در آخرین سال مالی یا در دو سال از سه سال مالی گذشته |
۱ میلیون دلار |
— |
— |
— |
| سهم خالص صاحبان سهام | ۱۵ میلیون دلار | ۳۰ میلیون دلار | — | — |
| ارزش بازار اوراق بهادار فهرست شده | — | — | ۷۵ میلیون دلار | — |
| کل داراییها و درآمد کل (در آخرین سال مالی یا در دو سال از سه سال مالی گذشته) |
—
|
— |
— | ۷۵ میلیون دلار و ۷۵ میلیون دلار |
| سهام عادی بدون محدودیت | ۱/۱ میلیون دلار | ۱/۱ میلیون دلار | ۱/۱ میلیون دلار | ۱/۱ میلیون دلار |
| ارزش بازار سهام بدون محدودیت سهام عمومی | ۸ میلیون دلار | ۱۸ میلیون دلار | ۲۰ میلیون دلار | ۲۰ میلیون دلار |
| قیمت مناقصه | ۴ دلار | ۴ دلار | ۴ دلار | ۴ دلار |
| سهامداران صد سهمی بدون محدودیت | ۴۰۰ | ۴۰۰ | ۴۰۰ | ۴۰۰ |
| بازار سازان | ۳ | ۳ | ۴ | ۴ |
| سابقه کار | — | ۲ سال | — | — |
بازار سرمایه نزدک: الزامات مالی و نقدینگی
شرکتها باید همه معیارهای مربوط به حداقل یکی از سه استاندارد زیر را برآورده کنند.
| الزامات | استاندارد سهم خالص (کوئیتی) | ارزش بازار استاندارد اوراق بهادار فهرست شده* | استاندارد درآمد خالص |
| سهم خالص سهامداران | ۵ میلیون دلار | ۴ میلیون دلار | ۴ میلیون دلار |
| ارزش بازار بدون محدودیت سهام عمومی | ۱۵ میلیون دلار | ۱۵ میلیون دلار | ۵ میلیون دلار |
| سابقه کار | ۲ سال | — | — |
| ارزش بازار اوراق بهادار فهرست شده | ۵۰ میلیون دلار | ||
| درآمد خالص از عملیات مداوم (در آخرین سال مالی یا در دو سال از سه سال مالی گذشته) | — | — | ۷۵۰ میلیون دلار |
| سهام عادی بدون محدودیت | ۱ میلیون دلار | ۱ میلیون دلار | ۱ میلیون دلار |
| سهامداران سهم صد تایی بدون محدودیت ** | ۳۰۰ | ۳۰۰ | ۳۰۰ |
| بازارسازان | ۳ | ۳ | ۳ |
| قیمت مناقصه یا قیمت پایانی *** | ۴ دلار ۳ دلار | ۴ دلار ۲ دلار | ۴ دلار ۳ دلار |
الزامات حاکمیت شرکتی
شرکتهای فهرست شده در بازار سهام نزدک همانطور که در مجموعه قواعد فهرستبندی ۵۶۰۰ از قبل ذکر شده است ملزم به رعایت استانداردهای بالای حاکمیت شرکتی هستند. برخی از معافیتها و مراحل تکمیلی این الزامات در مورد مشارکت محدود، صادرکنندگان خصوصی خارجی، عرضه اولیه عمومی و شرکتهای تحت کنترل اعمال میشود. نمودار زیر به بررسی اجمالی الزامات حاکمیت شرکتی نزدک میپردازد:
| الزامات حاکمیت شرکتی | شرح |
| توزیع گزارشهای سالانه یا موقت | شرکت باید گزارشهای سالانه و موقت خود را از طریق پست یا به صورت الکترونیکی از طریق وب سایت شرکت در اختیار سهامداران قرار دهد. |
| مدیران مستقل | هیئت مدیره شرکت باید دارای اکثریت مدیران مستقل باشد. |
| کمیته حسابرسی | شرکت ملزم به داشتن یک کمیته حسابرسی متشکل از مدیران مستقل است که بتوانند صورتهای مالی اساسی را بخوانند و درک کنند. کمیته حسابرسی باید حداقل سه عضو داشته باشد. یکی از اعضای کمیته حسابرسی باید تجربهای داشته باشد که پیچیدگی مالی فرد را نشان دهد. |
| غرامت کارکنان اجرایی | این شرکت ملزم به داشتن کمیته جبران خسارت متشکل از مدیران مستقل و حداقل دو عضو است. علاوه بر این، قانون ۵۶۰۵ (د) (۲) (الف) شامل یک آزمون مستقل اضافی برای اعضای کمیته جبران خسارت است. کمیته جبران خسارت باید غرامت مدیر اجرایی و سایر افسران اجرایی را تعیین یا به هیئت مدیره توصیه کند. |
| معرفی مدیران | مدیران مستقل باید نامزد مدیران را انتخاب یا توصیه کنند. |
| کد رفتار | شرکت باید یک کد رفتاری را که برای همه مدیران، افسران و کارکنان قابل اجرا است، تصویب کند. |
| جلسات سالانه | شرکت موظف است مجمع سالیانه صاحبان سهام را حداکثر یک سال پس از پایان سال مالی خود برگزار کند. |
| درخواست وکالت | شرکت ملزم به درخواست نمایندگان برای کلیه جلسات سهامداران است. |
| تضاد منافع | شرکت باید کلیه معاملات اشخاص مرتبط را برای شرایط احتمالی تضاد منافع بررسی و نظارت کند. |
|
تصویب سهامداران | شرکت ملزم به اخذ تأیید سهامداران برای برخی از انتشارات اوراق بهادار است، از جمله: • تملک هایی که صدور آن معادل ۲۰ درصد یا بیش از ۲۰ درصد سهام در دست سهامداران، قبل از انجام معامله باشد. • مواردی که منجر به تغییر کنترل می شود • جبران خسارت • قرارهای خصوصی که صدور آن معادل ۲۰ درصد یا بیشتر از ۲۰ درصد سهام در دست سهامداران در زمان قبل از معامله و با قیمت کمتر از ارزش دفتری یا بازار است. |
| حق رای | اقدامات یا انتشارات شرکتی نمی تواند حقوق رای سهامداران فعلی را بطور متفاوتی کاهش یا محدود کند. |
هزینه ها
نمودارهای زیر مروری بر هزینههای ورودی و سالانه را، بر اساس ردیف بازار، برای اکثر شرکتها ارائه میدهد. یک برنامه هزینه ورودی جداگانه برای صندوقها، اوراق بهادار بدهی، صندوقهای قابل معامله در بورس و سایر انواع محصولات ساختاری وجود دارد.
هزینه های ورود
هزینه ورودی بر اساس تعداد کل سهام موجود در زمان فهرست اولیه تعیین میشود. هزینه درخواست، که در مبالغ زیر گنجانده شده است، قابل استرداد نیست و باید همراه با ارائه درخواست باشد. مابقی هزینه ورود مربوط به قبل از اولین روز معامله است.
لطفاً برای معافیت از هزینههای ورودی، از جمله برای هر شرکتی که فهرست خود را از بورس اوراق بهادار ملی دیگر تغییر میدهد، به قوانین ۵۹۱۰ (الف) و ۵۹۲۰ (الف) مراجعه کنید.
بازار انتخاب جهانی نزدک و بازار جهانی نزدک
| کل سهام در دست سهامداران | هزینه ورود |
| تا ۳۰ میلیون | ۱۵۰,۰۰۰ دلار، شامل ۲۵,۰۰۰ دلار هزینه درخواست |
| ۳۰ تا ۴۰ میلیون | ۱۷۰,۰۰۰ دلار، شامل ۲۵,۰۰۰ دلار هزینه درخواست |
| ۴۰ تا ۵۰ میلیون | ۲۱۰,۰۰۰ دلار، شامل ۲۵,۰۰۰ دلار هزینه درخواست |
| ۵۰ تا ۶۰ میلیون | ۲۵۰,۰۰۰ دلار، شامل ۲۵,۰۰۰ دلار هزینه درخواست |
| ۶۰ تا ۷۰ میلیون | ۲۹۰,۰۰۰ دلار، شامل ۲۵,۰۰۰ دلار هزینه درخواست |
| بالای ۷۰ میلیون | ۲۹۵,۰۰۰ دلار، شامل ۲۵,۰۰۰ دلار هزینه درخواست |
بازار سرمایه جهانی
| سهام در دست سهامداران | هزینه ورود |
| تا ۱۵ میلیون | ۵۰,۰۰۰ دلار، شامل ۵,۰۰۰ دلار هزینه درخواست |
| بیش از ۱۵ میلیون | ۷۵,۰۰۰ دلار، شامل ۵,۰۰۰ دلار هزینه درخواست |
خدمات شرکتی
خدمات شرکتی نزدک مجموعه وسیعی از محصولات و خدمات را ارائه میدهد که برای افزایش شفافیت، کاهش ریسک، افزایش کارایی و تسهیل حکمرانی بهتر شرکتها برای شرکتهای خصوصی و دولتی طراحی شده است.
همه شرکتهای فهرست شده در نزدک دسترسی رایگان به میز اطلاعات بازار سهام نزدک و نزدک آنلاین را دارند.
نزدک همچنین خدمات اضافی را برای برخی از لیستهای جدید ارائه میدهد، از جمله شرکتهایی که در بازار جهانی و بازار انتخاب جهانی نزدک در ارتباط با عرضه اولیه عمومی، هنگام خروج از ورشکستگی، یا در ارتباط با انشعاب از یک شرکت دیگر، فهرست شدهاند.
نزدک همچنین چنین خدماتی را به شرکتهایی ارائه میدهد که فهرست خود را از بورس نیویورک به بازار جهانی و بازار انتخاب جهانی یا سهام نزدک تغییر میدهند. این خدمات مستقیماً از طریق Nasdaq Corporate Solutions ، LLC، وابسته به نزدک یا ارائهدهنده شخص ثالث که توسط نزدک انتخاب شده ارائه میشود. به طور خاص، شرکتهای واجد شرایط، برخی از خدمات مدیریت، ارتباطات و اطلاعات زیر را دریافت خواهند کرد:
- خط تلفن افشاگر: استفاده از خط تلفن گزارشگری مالی که وسیلهای کاملاً خودکار برای گزارش حوادث و نگرانیها در اختیار کارکنان و سایرین قرار میدهد.
- وب سایت روابط سرمایهگذاران: استفاده از یک وب سایت با تمام محتویات و ویژگیهای لازم برای ارتباط با سرمایهگذاران، از جمله کتابخانه حاکمیت شرکتی حاوی اسناد مانند اساسنامه کمیتههای هیئت مدیره و کد اخلاقی شرکت
- خدمات افشاگری اطلاعات: به شرکتها خدمات افشای درآمد یا سایر بیانیههای مطبوعاتی و بایگانی گزارشات نظارتی مربوطه ارائه میشود.
- پخش صوتی وب: بسته ای از چهار پخش وب صوتی.
- ابزار تجزیه و تحلیل بازار: استفاده از یک ابزار تجزیه و تحلیل بازار، که ارتباطات سهامداران شرکت، اطلاعات بازار سرمایه، مدیریت تماس با سرمایهگذاران و گزارشات در سطح هیئت مدیره را در یک محیط گردش کار یکپارچه از جمله دسترسی به دستگاه تلفن همراه ادغام میکند. این ابزار، اطلاعاتی در مورد تحقیقات و برآورد سود شرکت ارائه میدهد و به شناسایی خریداران احتمالی سهام شرکت با استفاده از هدفگیری کمی و بینش کیفی کمک میکند.
- ابزارهای مشاوره بازار: برخی از شرکتها میتوانند یک یا چند سرویس زیر را انتخاب کنند: نظارت بر سهام، هدفگذاری جهانی، تجزیه و تحلیل مالکیت ماهانه و هدفگذاری بر اساس رویداد و مطالعه ادراک سالانه.
اکثر شرکتهای واجد شرایط از تاریخ ثبت به مدت دو سال خدمات دریافت میکنند. شرکتهایی با سرمایه بازار ۷۵۰ میلیون دلار یا بیشتر که از بورس اوراق بهادار نیویورک به بازارهای جهانی یا انتخاب جهانی نزدک منتقل میشوند، این محصولات و خدمات را به مدت چهار سال از تاریخ فهرستگذاری دریافت میکنند.
